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AI|寒武纪上市 能否撑起中国AI芯片的一片天( 二 )


AI|寒武纪上市 能否撑起中国AI芯片的一片天
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寒武纪2017-2019年研发费用具体构成（单位：万元）
从“寒武纪2017-2019年研发费用具体构成”表中可以看出，研发投入的最大头在“职工薪酬”上 。2019年职工薪酬占到研发费用的52%，2017年该比例甚至超过70% 。
最贵的是人才 。
芯片设计是典型的知识密集和技术密集型行业 。作为新兴的芯片创企，需要和老牌芯片企业竞争吸引优秀人才，“有竞争力”的薪酬无疑是基础 。
寒武纪在其招股书中称，优秀人才是公司赖以生存的核心竞争力 。充足的流动资金将有助于公司保留和吸引优秀人才 。
截至2019年末，寒武纪研发人员680人，研发人员占比达到79.25% 。仅在2019年度，寒武纪就有近3.64亿元的股份支付，按数据估算，2019年度其研发人员平均费用(含股权激励）达120.18万元 。
截至2019年末，寒武纪账面上的现金及现金等价物约为3.83亿元，再算上购买银行理财产品的39亿元，公司流动资金总额约42.8亿元 。此次科创板IPO再为寒武纪融资25.8亿元 。
研发成果能否成功转化为公司营收？仍是长期挑战
然而，不论人才多么优秀，商业公司，最终还是要靠产品和服务说话来赢得市场尊重 。持久的、高强度的研发投入，最终这些投入能否转化了公司营收，是所有寒武纪支持者关注的要点 。
相比较成熟的传统芯片企业，寒武纪作为新兴芯片IC设计创企，研发设计出高性能的芯片是立足于行业的基础，如何将产品导入量产、通过市场认可和检验，更是企业能持续发展需要攀越的几座高山 。
寒武纪从研制“终端智能处理器IP”起家，研发了智能处理器指令集与微架构等一系列自主创新关键技术 。2016年推出首款产品：寒武纪1A处理器，并分别于2017年、2018年推出第二代和第三代产品1H处理器和1M处理器 。
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寒武纪经营模式
寒武纪的经营模式为Fabless模式，即专注于智能芯片的设计和销售，而将晶圆制造、封装测试等其余环节委托给晶圆制造企业、封装测试企业及其他加工厂商代工完成 。
2017年9月，华为发布了麒麟970手机芯片，麒麟970是全球首款内置独立NPU（神经网络单元）的智能手机AI计算平台，而这个NPU就是来自寒武纪1A的IP授权 。2018年8月华为发布麒麟980，搭载了寒武纪1H的人工智能NPU 。
至此，乘着华为、麒麟芯片高知名度的顺风，寒武纪在国内芯片界声名鹊起，风光无两 。
通过IP授权华为，寒武纪也赚得公司第一桶金 。
从寒武纪披露的数据来看，2017年至 2019 年，公司终端智能处理器 IP 授权业务收入分别为771.27 万元、1.17亿元和 6877.12万元，占主营业务收入的比例分别为 98.95%、99.69%和 15.49% 。其中，对华为海思终端智能处理器 IP 授权业务的销售金额占到整体IP 授权业务销售收入比例的100.00%、97.94%和 92.56% 。
从这个比例来看，2017年和2018年寒武纪公司的营收基本来自华为一家客户 。
幸福来得太快，却也很短暂 。
2019年华为海思选择自研终端智能芯片，不再与寒武纪继续授权合作 。
受此影响，寒武纪2019年的IP授权业务收入直线下滑 41.23% 。由于没能找到可替代华为的大客户，今年上半年，寒武纪IP授权业务预计收入仅为500万元至550万元，预计同比下降82.77%至84.33% 。
失去华为，让寒武纪不得不加快芯片成品和加速卡产品的研发推出 。
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2018年寒武纪推出高峰值云端智能芯片思元100，2019年推出第二代产品思元270 。云端智能芯片及加速卡是云服务器、数据中心等进行人工智能处理的核心器件，下一代产品思元290已处于内部样品测试阶段，目前处于回片后的内部测试阶段 。
寒武纪在2019年11月推出边缘智能芯片思元220及相应的 M.2 加速卡，可支持边缘计算场景下的智能数据分析与建模、视觉、语音、自然语言处理等多样化的人工智能应用 。
近期，云服务商青云QingCloud表示已与寒武纪达成合作，青云QingCloud旗下光格网络在其SD-WAN终端光盒里内置寒武纪思元220边缘端芯片 。不过双方并未透露具体合作金额 。
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寒武纪2018、2019年度主营业务收入成本及毛利率
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截至今年上半年，从营收上来看，寒武纪业务收入构成已经从IP授权费为主转变为云端智能芯片及加速卡销售收入为主 。


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