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|上证指数大修落地，科创板千亿解禁来袭，对市场有何影响？


封面新闻采访人员 熊英英
7月22日 ， 上证指数近30年以来首次大修终于落地 ， 除了剔除被实施风险警示（ST、*ST）的股票、对新股计入上证指数时间进行调整 ， 还将科创板股票也纳入上证指数样本空间 。
今日三大指数早盘低开高走 ， 午后集体回落 ， 沪指收盘小幅上涨0.37% ， 收报3333.16点 。
此前有观点认为 ， 指数改变将带动大盘持续攀升 ， 冲击4000点 ， 也有人担忧同一天到来的科创板解禁潮将对市场造成冲击 。
一个利好 ， 一个利空 ， 到底会对市场带来怎样的影响？
|上证指数大修落地，科创板千亿解禁来袭，对市场有何影响？
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新上证指数将站上4000点？
“改指数了 ， 4000点终于要实现了！”自上证指数修订“官宣”以来 ， 市场上出现不少类似这样的声音 。
光大证券金融工程团队参考上证综指新的编制方案 ， 模拟上证综指的历史表现 ， 推算出新上证综指目前点位约在4000点左右 。
不过 ， 其发布的研报指出 ， 由于在计算个股收益率时采用的是复权收盘价 ， 因此新规则下的指数表现中包含了分红的部分收益 ， 不过即使扣除了上证综指的历史分红 ， 新规则下的指数仍然在收益表现上略微优于原始指数 。
事实上 ， 实际操作中新的编制方案并不会影响指数的连续性 。 此次修订借鉴国际代表性指数编制调整的做法 ， 拟采用无缝衔接的方式进行 ， 即指数编制方案变更生效日点位与前一交易日点位无缝衔接 ， 生效日实时点位基于前一交易日收盘点位及样本股当日涨跌幅计算 。 因此 ， 不会影响上证综合指数的连续性 ， 不影响投资者观测市场行情 。
【|上证指数大修落地，科创板千亿解禁来袭，对市场有何影响？】前海开源首席经济学家杨德龙也表示 ， 这次改变使得上证指数更加合理 ， 更能反映市场的真实状况 ， 这也回应市场的一些诉求 。 同时这个调整属于微调 ， 对指数没有太大影响 ， 保持了指数的连续性 。 至于上证综指修订编制方案后的长期涨跌 ， 还是要看今后有多少成长型公司在上交所上市 。
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解禁高峰来袭 ， 影响究竟有多大？
值得注意的是 ， 今天科创板迎来开市一周年 ， 首批上市公司的首发、战配股将集中解禁 。
数据显示 ， 按照上一个交易日收盘价计算 ， 7月22日当天25只科创板股票解禁规模高达1800多亿 。 其中 ， 中微公司、澜起科技、虹软科技、睿创微纳解禁市值均高达百亿元 。
|上证指数大修落地，科创板千亿解禁来袭，对市场有何影响？
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而这也引发了投资者关于集中减持风险的担忧 ， 不过机构普遍认为 ， “解禁潮”对市场影响度有限 。
中信建投研报指出 ， 由于此次解禁的科创板公司行情涨幅可观 ， 相关机构和股东方浮盈较大 ， 机构的减持意愿或较强烈 ， 短期内会对科创板形成较为明显的冲击 。
2010年创业板也曾出现集中解禁 ， 随后市场行情走出V型反转 ， 因此推测本次解禁前后的行情与2010年类似 ， 科创板将带动大盘继续向上行情 。
华泰策略团队认为 ， 解禁高峰会形成供给压力冲击 ， 流动性或将面临较大压力 ， 短期股价或承压 ， 并或对科技板块形成一定扰动 ， 其中解禁规模占流通市值比重较大的个股面临调整的压力相对更大 。 但持续大幅冲击的可能性较小 ， 解禁前心理冲击（风险偏好冲击）大于实际减持效应 ， 对个股影响大于整体股市影响 。
此外 ， 科创50指数历史行情将于今日收盘后发布 ， 相关指数型基金、ETF或将陆续成立 ， 并吸引增量资金入场 ， 同时科创主题基金也可通过询价转让、配售、大宗交易等方式承接解禁后减持股份 ， 一定程度可以缓解股票供给增加所带来的冲击 。


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