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IPO日报|祖名股份财务数据真假难辨


北京联盟_本文原题：祖名股份财务数据真假难辨
近期 ， 祖名豆制品股份有限公司 （下称“祖名股份”）预更新披露了招股说明书 ， 拟中小板上市 ， 公开发行不超过3120万股 ， 占发行后总股本的比例不低于25% 。
IPO日报发现 ，祖名股份存在较大的债务压力 ， 同时 ， 其申报稿的数据和此前披露的年报相差较多 ， 令人分不清真假 。
债务压力大
据了解 ， 祖名股份的主营业务为豆制品的研发、生产和销售 ， 主要产品为生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品等 ， 其中生鲜豆制品主要包括：豆腐、千张、素鸡、豆腐干等；植物蛋白饮品主要包括：自立袋豆奶、利乐包豆奶等；休闲豆制品主要包括：休闲豆干、休闲豆卷、休闲素肉等 。
2017年-2019年（下称“报告期”） ， 祖名股份分别实现营业收入约8.63亿元、9.39亿元、10.48亿元 ， 净利润分别为4148.87万元、6394.18万元、9016.51万元 。
需要指出的是 ， 虽然在上述时间段内 ， 祖名股份的业绩表现良好 ， 持续增长 ， 但却存在不小的债务压力 。
截至2017年末、2018年末、2019年末 ， 祖名股份的流动资产分别约为 3.29亿元、3.13亿元、3.07亿元 ， 流动负债分别为 3.73亿元、5.01亿元、3.45亿元 。
这也意味着 ， 近三年祖名股份的流动负债一直都远高于流动资产 。
对此 ， 有注册会计师向IPO日报表示， 一般情况下 ， 流动负债高于其流动资产 ， 证明这家企业的短期偿债能力存在较大的风险 。
再从细分领域上看 ， 招股说明书显示 ， 截至2019年末 ， 祖名股份的货币资金余额为11954.88万元 ， 短期借款为17509.86万元 ， 祖名股份的自有资金完全不够自付其短期借款 。
此外 ， 在上述时间段内 ， 祖名股份的流动比率分别为 0.88、0.62、0.89 ， 同行业可比公司平均值分别为 2.8、3.19、3.85；速动比率分别为 0.74、0.48、0.7 ， 同行业可比公司平均值分别为 2.37、2.84、3.29 。
可以看出 ， 报告期内 ， 祖名股份的流动比率和速动比率始终远低于同行业可比公司平均值 。
对此 ， 祖名股份表示 ， 由于公司融资渠道相对有限 ， 扩大生产经营的资金主要来自于向银行的借款 ， 从而使得公司流动性负债高于同期流动性资产 ， 流动比率和速动比率小于1 ， 并低于同行业平均水平 。 同时 ， 流动比率、速动比率较低 ， 使公司面临短期偿债风险 ， 若公司不能及时偿还借款 ， 将会给公司的生产经营带来不利影响 。
另外 ，祖名股份的资产负债率还远高于同行业可比公司平均值 。
报告期内 ， 祖名股份的资产负债率分别为59.96%、58.4%、50.72% ， 同行业可比公司平均值分别为28.45%、28.28%、26.42% ， 换言之 ， 祖名股份的资产负债率始终高于50% ， 和同行业可比公司平均水平相差巨大 。
财务数据孰真孰假？
除了上述情况之外 ， IPO日报还发现， 虽然在上述时间段内 ， 祖名股份的业绩表现良好 ， 但其真实性却值得商榷 。
祖名股份于2016年在新三板挂牌 ， 其在新三板挂牌时 ， 披露了2017年年报 ， 其中所披露的前五大客户具体如下：
IPO日报|祖名股份财务数据真假难辨
本文插图

【IPO日报|祖名股份财务数据真假难辨】数据来源：祖名股份2017年年报
此次IPO ， 祖名股份招股说明书显示 ， 2017年公司的前五大客户分别为高鑫零售有限公司下属机构（下称“高鑫零售”） ， 销售金额为7050.83万元；永辉超市股份有限公司及其下属机构（下称“永辉超市”） ， 销售金额为2477.44万元；联华超市股份有限公司及其下属机构（下称“联华超市”） ， 销售金额为1955.75万元；个体工商户郑学军 ， 销售金额为1866.05万元；个体工商户汪长娣 ， 销售金额为1591.35万元 。


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