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第一海外金融|“牛市结束了吗？”，不确定性才是市场常态，求常识，不要求答案( 二 )


第一海外金融|“牛市结束了吗？”，不确定性才是市场常态，求常识，不要求答案
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在上周市场调整之前 ， 从上证指数成分股的复合P/E来看 ， 其实已经相较于此前低点提高不少 ， 这很正常 ， 牛市的一个外在体现就是P/E提升 ， 没泡沫还能叫牛市？当然 ， 市场最终有个万有引力会将市场带回相对合理的估值 ， 甚至当市场情绪极度悲观的时候带回到另一个低估的区间 ， 比如2013到2014年上半年 。 整体来看现阶段A股的估值提升了 ， 不过并不离谱 ， 距离2015年的疯狂更是还有相当距离 ， 但是当估值提升到一定阶段 ， 必然已经形成了一批获利者 ， 加之又有新的入场者 ， 出现一些市场调整其实是正常现象 ， 所以有人说“涨多了”可以解释一些市场下跌原因 ， 其实也没错啊 ， 你有机构离场是因为涨多了它也赚够了 ， 你政策层面要做些调控也是上层觉得涨多了要调控 。
第一海外金融|“牛市结束了吗？”，不确定性才是市场常态，求常识，不要求答案
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近期政策层面再提对配资 ， 以及其它资金违规流入股市和房市 ， 其实也是对于市场“涨多了”背后一些可能不良推动力的调控 。 比如从配资来看 ， 2015年是个疯狂的年份 ， 至今有人认为那时对配资的打击是造成市场转熊的重要原因 ， 而近期的情况则是相关配资的资金明显快速增长 ， 所以监管层决定早日出手 ， 我觉得这可能不是最好的方式 ， 但是在中国市场环境下 ， 这可能也是一个不错的时机 。
与此同时 ， 我们看到新发基金依然认购活跃 ， 甚至火爆 ， 我们的市场目前来看还不算到什么基本面和市场严重背离的地步 ， 大可不必大呼小叫 ， 不必一定要向苍天问一句“还是牛市吗？我要入市吗？” 。 本着基本的投资原则 ， 选择最适合你的投资品种和方式 ， 继续投资即可 ， 特别对于新入市的朋友 ， 注意分批入市 ， 不要一口气投入 ， 在市场大涨的时候别慌上不了车 ， 在市场跌的时候也别慌着下车 ， 可能这种市场波动的时候正是你调整好“车速” ， 建立好合理的投资组合 ， 构筑好合理的投资成本的时候 ， 也是在这个时候才可能逐步跳出“牛市是亏损的开始”的恶性循环 。
所以 ， 正视市场的不确定性 ， 坦然面对结果的不可预知性 ， 直面一个没有明确答案的市场 ， 这才是逐步建立合理的投资姿势的开始 。
如果你还试图寻找确定性的答案 ， 你甚至会忽略常识 ， 一些简单的花招就能让你上当 。 比如有没有看到一些“股神”在开盘前发几只股票 ， 然后你发现确实这些股票当天涨的那个好 ， 这不正是你要的“确定性答案”吗？但是这个时候你可能已经常识缺失了 ， 下次遇到这种情况 ， 注意他们的发出时间 ， 大都在开市前的撮合交易阶段把几只股票发出来 ， 无非是选了撮合交易阶段大涨甚至涨停的股票 ， 这些股票虽然也可能遇到当天逆转下跌的情况 ， 但是大概率将是当日表现领先的股票 。
类似花样还有很多 ， 面对这些给你确定性答案的“股神” ， 你再琢磨一下 ， 是要“答案” ， 还是“常识”？


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