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金融|IMF研究报告：零售中央银行数字货币综述( 十 )



【15】然而 ， Barrdear和Kumhof（2016）运用理论模型提出 ， 仅允许针对政府证券发行CBDC（Kumhof和Noone（2018）四个条件之一）可能导致更高的经济产出 。 由于债务的高利率和低利率的债务的替代 ， CBDC的低利率将导致CBDC的违约风险降低 。
【16】据国际存款保险公司协会（International Association ofDeposit Insurers）统计 ， 全球有146个国家建立了可靠的存款保险制度 。 (https://www.iadi.org/en/deposit-insurance-systems/dis-worldwide/)
【17】美国的案例见Brainard（2019年） ， 鉴于对实物货币的需求、美元作为准备货币的作用、满足消费者需求的稳健银行体系 ， 美国将继续分析CBDC的潜在收益和成本 ， 以及在现有的体制框架和适用的保障措施的基础上 ， 广泛提供和不断扩大的各种数字支付选择 。
【18】在这一迭代过程中 ， 成本考虑将与适当的安全和安保标准相平衡 。 最佳做法还将是CBDC安排建立定期审查其效率的机制 ， 包括其成本和定价结构 。 这可能包括对操作过程的生产力和相应成本下处理方法的相对效益的评估（BIS ， 2012） 。

【19】（FAFT）金融行动特别工作组是一个独立的政府间机构 ， 负责制定和促进各项政策（“金融行动工作组建议”） ， 以保护全球金融体系不受洗钱、资助恐怖主义和大规模毁灭性武器扩散的资助 。 货币基金组织执行董事会已批准金融行动特别工作组的建议 ， 作为其工作的国际反洗钱和打击资助恐怖主义（AML/CFT）标准 。
【20】对互操作性的深入研究超出了本文的范围 。 然而 ， 在体系结构层面 ， 互操作性工作的例子包括：（i）在分布式账本技术基础设施（“原子交换”）的情况下 ， 最大限度地提高跨链传输的能力；（ii）采用通用数据标准 ， 如ISO20022 ， 以促进跨系统支付；（iii）允许不同钱包提供商之间的跨钱包价值转移 。
【21】另见Dyson和Hodgeson（2017年）、Kumhof和Noone（2018年）和Means等人（2018年）
【22】对于一个新的PSP来说 ， 跨PSP的互操作性可能会降低初创企业创新的动力 ， 因为这可能会降低私营开发网络的价值 。 它还可以通过排除某些技术创新或限制新的商业模式来限制竞争 ， 降低PSP的价值并增加成本 。 此外 ， 如果一个创新的服务提供商具有更高的风险 ， 那么互操作性可能会增加总体风险 。

【23】这个概念并不是全新的 。 一些中央银行 ， 如中国香港特别行政区金融管理局和瑞士国家银行已经提供特殊许可证 ， 允许非银行的FiTeaTeo公司持有准备金余额 ， 在审批过程中 。 英格兰银行正在讨论这样的前景 。 中国人民银行要求国内大型支付服务商支付宝、微信支付以储备形式在中央银行持有客户资金 。
【24】“在‘平台’模式下 ， （中央银行）将提供一个快速、高度安全和具有弹性的技术基础设施 ， 该基础设施将与（中央银行的）RTGS服务并驾齐驱 ， 为CBDC支付提供最低限度的必要功能 。 这可以作为私营部门支付接口提供商连接的平台 ， 以便提供面向客户的CBDC支付服务 。 支付接口提供商还可以构建“覆盖服务”（overlay services） ， 即不属于[中央银行]核心基础设施一部分的附加功能 ， 但可以作为增值服务提供给部分或全部用户 。 除了提供更高级的功能外 ， 这些服务还可以通过实现可编程货币、智能合约和小额支付来满足未来的支付需求 。 支付接口提供商将根据其可能带来的任何风险接受适当的监管 。 ”（英国中央银行 ， 2020年）

【25】这里使用的术语不同于Khan和Roberds（2009）提出的基于“账户”与“基于代币”的支付系统分类法 。 这是为了更清楚地区分这一级别的分类与所使用的技术 ， 并避开基于分布式账本技术的平台应被标记为基于账户还是基于代币的争论（Milne ， 2020年 ， Shah等人 ， 2020年） 。


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