V型反弹的GDP，Λ型暴跌的股市( 三 )
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综合以上 ， 对股市的影响是：下半年经济基本面恢复和政策温和应对的组合 ，
对于股市有一定的支撑作用 。
但宽货币政策逐渐退出、监管严查信贷资金违规进入股市等因素会对入市资金产生边际上的限制 ， 不过这种限制在市场情绪、监管引导慢牛的政策趋势下 ， 影响应该是有限的 。
对楼市的影响是：近期深圳等地调控政策趋严 ， 释放了比较明显的政策信号 。
从土地财政来看 ， 2020年土地出让收入占主要地位的政府性基金收入预算也受到了限制 。 全国政府性基金预算收入81446.05亿元 ， 下降3.6% 。 全国政府性基金预算支出126123.59亿元 ， 增长38% 。 这一降一升 ， 就代表了今年地方政府土地财政是不可期的 ，
也意味着推动房地产市场上扬的土地因素以及背后的政策思路仍然趋严 。
此外 ， 上半年宏观经济各部门中 ， 消费复苏最慢 ， 直接原因是疫情影响下的社会隔离措施并未完全消失；深层次原因是：
就业压力和收入增长压力下 ， 居民对消费仍然存在顾虑 ， “捂钱”意味明显 。
上半年 ， 全国居民人均可支配收入15666元 ， 同比名义增长2.4% ， 扣除价格因素实际下降1.3% 。 同时6月城镇调查失业率为5.7% ， 仍然处于高位 。
但随着隔离政策放宽 ， 消费习惯逐渐回归正常 ， 下半年消费大概率还能逐渐取代工业部门 ， 成为持续复苏的主要支撑力量 。
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昨天 ， 二季度GDP揭晓 ， 3.2%的数据很亮眼 ， 但实际上二季度各种困难还没有完全显现出来 。
并且 ， 最近形势更加严峻 ， 特别是国际政治经济秩序方面 。 15日 ， 美方不顾中方严正交涉 ， 将美国国会通过的所谓“香港自治法案”签署成法 。
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香港各界抗议美国干预香港事务
在此基础上 ， 我认为较宽松的货币政策不会变化 。
这对于楼市影响几何 ， 要结合另一关键事件——深圳的重磅调控 ， 打响了下半年楼市调控的第一枪 。
如此严厉的政策 ， 可推导出官方的意图：
官方坚决压住房价暴涨 ， 谨防泡沫破裂的意图 ， 是确切的 。
深圳打响的这第一枪 ， 也是对其他热点一、二线城市的严重示警 。 7月15日深圳重磅政策的出台 ， 或将改变下半年楼市的预期 。
同时 ， 为救经济 ， 较为宽松的货币政策和信贷政策 ， 也是确切的 。
2020年上半年 ， 我国新增人民币贷款12.09万亿元 ， 同比多增2.42万亿元 。
2020年上半年 ， 社会融资规模增量累计为20.83万亿元 ， 比上年同期多6.22万亿元 。
6月M2增速11.1% ， 连续4个月保持两位数增长 。
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