股票|想要搞懂股权稀释？这篇文章全包了！
什么是股权稀释？
一是企业增发股份 ， 导致原持股股东手里的股份占比降低 ， 股权被稀释 ， 原持股股东一般指的就是创始人团队 。
例如 ， 一家创业公司有两个创始人 ， 小王持有60%股权 ， 小李持有40%股权 。 公司在天使轮融资1000万 ， 给到投资人10%的股权 。 那么融资后 ， 小王的股权就变成了60%*90%=54% ， 小李的股权就变成了40%*90%=36% ， 被稀释的就是投资人拿走的那部分 。
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二是当公司追加投资时 ， 后期投资者的股票价格低于前期投资者 ， 或者产生配股 ， 转增红股而没有相应的资产注入时 ， 前期投资者的股票所包含的资产值就被稀释了 。
对于企业来说 ， 在融资扩大的发展过程中 ， 股权稀释是必须的 ， 合理的进行股权稀释 ， 也能实现股东和企业的双赢 。
对于创始人来说 ， 股权稀释意味着投票权比例的减少 ， 但是持有股权的价值在稀释前后是否减少 ， 关键取决于稀释前后公司价值的变化 。
如何合理进行？
首先 ， 公司向外融资 ， 创业者要有一定的原则 ， 坚持一定的控制权 。 特别是前期 ， 创始人对公司要有绝对控制权 。
一般来说在天使轮 ， 尽管股权比例与投资方的项目估值以及投资额挂钩 ， 但是创业者不宜出让过多的股权 ， 一般应保持在10%左右 。
其次 ， 对于股权分配的设计 ， 要考虑到后期进行股权激励以及后续新投资人加入的股权需求 ， 综合考虑来确定股权分配的比例 。
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股权稀释有什么正面效应？
对内 ， 股权可以用来激励核心员工 ， 对外 ， 可以用来换取投资人的资金 。
举个例子 ， 假设公司初期估值1000万元 ， 创始人有100%的股权 ， 那么这些股权就值1000万元；
√ 如果稀释20%的股份给到员工 ， 做好股权激励 ， 提高员工的积极性、主动性 ， 那么如果公司的业绩提高了 ， 公司的估值也就相应提高 。 假设提高到估值5000万 ， 那么创始人手里剩下的80%股权就价值4000万 ， 同时员工们也分到了1000万 。
√ 如果稀释20%的股权给到投资人 ， 投资人以5000万元的估值 ， 投资1000万元 ， 占有20%的股权 ， 公司获得资金 ， 同时创始人股权的价值也就相应提高 。
如果能做到股权分配合理 ， 公司业绩做起来了 ， 即使股权稀释 ， 也会达到双赢的效果 。
如何减少股权稀释带来的负面影响？
对于创业者来说 ， 股权稀释带来的后果就是投票权比例缩小 ， 后期甚至会慢慢丧失对公司的控制权 。
从服务过的项目经验来看 ， 有律建议可以通过以下三种途径保障控制权 。
委托投票权
这是指公司部分股东通过协议约定 ， 将其投票权委托给其他特定股东行使 。
如果投资人拒绝在有限合伙企业持股 ， 那么可以让他们把投票权以书面形式委托给创始股东 ， 收益权仍归投资人 ， 同时提升创始人的控制权比例 。
比如京东 ， 根据京东的招股书 ， 在京东发行上市前 ， 京东有11家投资人将其投票权委托给了刘强东行使 。 刘强东只持股20%左右 ， 但是通过老虎基金、高瓴资本、今日资本以及腾讯等投资人的投票权委托 ， 掌控了京东上市前过半数的投票权 。
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一致行动人
这是指通过协议约定 ， 公司部分股东就特定事项采取一致行动 。 在投资人拒绝委托投票权的情况下 ， 创始股东之间 ， 或者也可以加上投资人 ， 就可以签署一致行动人协议 。
在股东会上 ， 行使股东权利时 ， 签了协议的股东就可以做出相同的意见 ， 来加大创始股东的投票权比例 ， 从而巩固在公司的控制地位 。
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