期汇金|通胀预期恢复 白银表现能否超越黄金？
北京联盟_本文原题：通胀预期恢复 白银表现能否超越黄金？
FX168财经报社(北美)讯周二（7月14日） ， 现货白银价格上涨势头强劲 ， 涨幅高达0.99% ， 至19.22美元/盎司 。 和同为贵金属的黄金相比 ， 白银更像大宗商品 ， 而黄金更类似于货币 。 因此 ， 当通货膨胀预期下降（对通缩的担忧加剧）且经济信心下降时 ， 黄金更像货币 ， 往往比白银表现更好 。
因此 ， 在今年2月至3月发生的经济信心崩溃和通缩恐惧激增的同时 ， 金/银价格比率也确实出现了暴增 ， 一度高达133 。 随之而来的经济信心和通胀预期的反弹导致白银相对于黄金走强 ， 最终金/银比率有所回落 。
从金/银比率和IEF/HYG比率图中可以看出 ， 二者走势高度重合 ， IEF是美国7-10年国债指数 ， HYG是美国高收益公司债指数 ， IEF/HYG比率是美国信贷息差的一个指标 。 图中显示 ， 在经济信心下降的时期 ， 黄金/白银比率就像信贷息差一样不断扩张（当经济信心下降时 ， 信贷息差上升） 。
本文插图
（金/银比率和和IEF/HYG比率图 ， 来源：Seeking Alpha）
而将白银/黄金比率与ProShares通货膨胀预期ETF（交易所交易基金）进行比较可以看出 ， 当通胀预期上升时 ， 白银往往跑赢黄金；而当通胀预期下降时 ， 白银往往跑输黄金 。
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（金/银比率和通货膨胀预期图 ， 来源：Seeking Alpha）
随着经济的温和恢复 ， 通胀预期将大幅提高 ， 这意味着基本面将转向有利于白银的方向 。 因此 ， 中期而言 ， 白银表现有望超越黄金 。
【期汇金|通胀预期恢复 白银表现能否超越黄金？】校对：夏洛特
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