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挖贝网|解读公募基金在精选层战略投资逻辑：控制风险、青睐“高含科量”

引公募基金投资精选层股票 ， 是此次新三板深改的核心举措之一 。 从首批32家精选层企业公开发行战略配售情况来看 ， 公募也已成为重要参与方 。 贝特瑞、颖泰生物等10家企业受到富国、汇添富、嘉实、招商基金4家公募基金青睐 ， 配售总金额在3.5亿元左右 。
【挖贝网|解读公募基金在精选层战略投资逻辑：控制风险、青睐“高含科量”】首批精选层企业共有32家企业 ， 为什么公募基金只战略投资了10家公司 。 他们的投资逻辑是什么？
总结起来：控制风险、注重成长、青睐“高含科量”、流动性高企业 。
一、风险小
作为公募基金 ， 安全性第一 。 因此 ， 从其选择的企业来看 ， 利润都在3000万以上 。
虽然精选层第一套标准对企业的利润要求是1500万元 。 但公募基金战略投资的10家企业 ， 2019年利润均在3000万元以上 。 而这样的业绩完全可以达到创业板要求 ， 这也为未来企业转板寻找套利空间 。
首批32家精选层企业中 ， 去年净利润前4名贝特瑞、颖泰生物、翰博高新、连城数控 ， 公募基金全部参与战略投资 。 这些企业利润分别为6.66亿元、2.82亿元、1.22亿元、1.62亿元 。
特别是上述前3家公司体量也不小 。 去年营收规模分别达到44亿元、53亿元、24亿元 。
二、高成长性企业
成长性 ， 也是公募最为看重的 。
在10家公司中 ， 有5家企业2019年净利润增速超过25% ， 营收增长超过25%的有3家 。
表现最为突出的是观典防务 。 2019年营收1.46亿元 ， 同比增长40% ， 这是该公司连续第二年实现约30%的营收增长 。 2019年净利润增长103% 。
新安洁无论是营收还是利润 ， 连续两年保持了30%的增速 。
三、重视“含科量”
由于近年来 ， 国家重视“硬核科技”企业的发展 ， 特别是科创板的推出 ， “含科量”高的企业受到资金追捧 ， 公募基金也不例外 。
首批32家精选层企业中 ， 6家年研发费用在5000万元以上 ， 其中5家都被公募参与战略配售 。 贝特瑞、颖泰生物、翰博高新去年投入研发的金额排前3 ， 分别达到：2.39亿元、1.81亿元、1.12亿元 。
据挖贝新三板研究院数据显示 ， 10家获公募战略配售的企业中 ， 8家去年研发费用超过1000万元；6家研发费用占营收比重超过创业板中位数5.15% 。
四、流动性高
10家企业不仅赢得公募的青睐 ， 在以往的二级市场成交中和公开发行网下询价中 ， 投资者认可度也相对较高 。
从今年1月1日至股票停牌前 ， 首批32家企业成交额前4名全部获公募战略配售 ， 分别是贝特瑞、创远仪器、颖泰生物、观典防务 ， 区间成交额均超2亿元 。 贝特瑞多个交易日的日成交额超过1亿元 。
另外 ， 连城数控、艾融软件、微创光电、翰博高新今年以来的股票成交额在4500万元至8000万元之间 ， 在首批企业中排名前50% 。
从发行价估值水平看 ， 获公募战略投资的10家企业更加得到投资人的认可 ， 拿到较高的溢价 ， 发行市盈率中位数是34.75倍 。 对比首批32家精选层企业 ， 这一数字是26倍 。
具体到企业 ， 发行市盈率排名前三的创远仪器、贝特瑞、观典防务 ， 全部获得公募战略配售 。
附-首批精选层企业获公募基金战略配售情况
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