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格隆汇|& 复苏主线回暖 ，维持“强于大市”评级，互联网传媒行业周观点：中报季将至，关注增长主线兑现

机构：万联证券
评级：强于大市
行业核心观点：
上周传媒行业（申万）上涨10.54% ， 居市场第9位 ， 跑赢指数2.99pct ， 影视行业表现亮眼 。 中报季将至 ， 关注增长主线（推荐在线经济）业绩兑现和复苏主线（线下营销、出版）回暖情况 。 游戏领域 ， Q3季度多款重磅新游上线 ， 预计带动流水持续创新高；中长期维持关注5G建设与应用主线（超高清视频、云游戏等）；关注院线复工进展 。
投资要点：
【格隆汇|& 复苏主线回暖 ，维持“强于大市”评级，互联网传媒行业周观点：中报季将至，关注增长主线兑现】直播：1）电商主播一职获人社部等多部门认可 ， 成为正式工种 。 2）深圳发布《促消费若干措施》 ， 预备打造10个100亿级直播基地 ， 培育1000名主播 。
游戏：1）产业动态：TapTap召开第一次线上游戏发布会 ， 曝光近17款精品游戏 。 2）监管：苹果加大游戏审核力度 ， 明确将于8月1日下架AppStore中所有无版号且含付费设计的手游 。 3）数据：SensorTower公布的6月中国手游发行商全球收入榜显示 ， 腾讯第一 ， 青瓷游戏借《最强蜗牛》位列33名 ， 成当月黑马 。
广电：1）产业动态：CCData广电MCN大数据平台上线 ， 该平台基于短视频平台数据表现 ， 目前包括全国广电机构2000主播的大数据分析；2）数据：19年全国广电行业总收入8107.45亿元 ， 同增16.62% 。
投融资：1）互动文娱平台“快点”完成由红杉资本中国基金领投的近亿美元C轮融资 。 平台主要提供对话小说、影视化短剧等多样内容 。 2）****或将启动B轮融资 ， 规模可能超过A轮融资中的6.1亿元 。
投资建议：游戏领域 ， Q3季度将迎来产品旺季 ， 预计带动流水提升 。 建议关注短中期产品储备丰富 ， 中长期云游戏、云VR/AR等新领域布局领先的公司 。
新媒体视频领域 ， 建议关注一体化优势芒果超媒 ， 20H1净利润预增29.4%-41.86%至10.4-11.4亿元；持牌IPTV+OTT标的新媒股份 ， 短期业绩增长确定性强 ， 中长期在5G和超高清视频应用落地中亦将显著受益 。
营销领域 ， 对生活圈媒体稀缺性价值长期看好 ， 复工复苏广告需求 ， 环比改善趋势确定性强 ， 建议关注具有核心点位的分众传媒 。
风险因素：监管政策趋严、5G落地不及预期、国网整合不及预期、商誉减值风险 。
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