张家港|7月“开门红”后银行股减持计划频现分析师：估值修复空间犹存( 二 )
“在股市大幅上涨之后 ， 股东出于自身资金状况、股票估值的考虑进行适度减持 ， 是可以理解的 ， 毕竟可以及时兑现收益 ， 以观后效和重新谋划 。 ”任涛表示 ， 这也符合监管部门避免股市过热的政策导向 ， 股市出现一定回调可能是无法避免的 ， 这种情况下股东减持本身无可非议 。
分析师：银行股的估值提升才刚刚开始
伴随7月上涨行情的点燃 ， 银行股估值修复也成为市场热门话题之一 。 Choice显示 ， 截至7月13日 ， 36家A股上市银行中破净银行股数减至24只 ， 即超过6成银行股仍处于破净状态 ， 而这与高峰时期近9成破净的状态相比已明显改善 。
民生证券分析师郭其伟指出 ， 压制银行股估值的两座大山 ， 信贷需求和信用风险都出现了边际改善的信号 。 展望下半年 ， 银行股的估值提升才刚刚开始 。
具体来看 ， 6月PPI环比增速达到0.4% ， 结束了此前连续4个月的负增长 。 “工业品价格上涨可以提升经济的活跃度 ， 提高银行净息差、降低不良贷款的生成率 ， 直接改善银行股的基本面预期 。 因此PPI的变化往往成为银行股行情的前瞻性指标 。 ”郭其伟分析称 ， 今年下半年虽然全球贸易仍然存在一定的扰动 ， 但是需求复苏的趋势较为明朗 ， 预计将带动PPI缓慢回升 ， 从而为银行基本面改善奠定良好的宏观环境 。
从近期出炉的6月及上半年金融统计数据来看 ， 6月社融数据再次超预期 。 数据显示 ， 6月新增社融3.43万亿元 ， 同比多增8099亿元 ， 月末存量同比增速较5月末增加0.3pct至12.8%；6月新增人民币贷款1.81万亿元 ， 同比多增1474亿元 ， 存量同比增速为13.2% ， 与5月持平 。
而在信用风险方面 ， 郭其伟表示 ， 政策层面预计持续释放利好 ， 减轻银行的压力 ， 让银行能够以时间换空间消化信用风险 。 一方面 ， 延期还本付息政策大幅降低了不良贷款的影响 ， 让中小企业能够充分享受经济回暖的过程 ， 恢复还款能力；另一方面 ， 上市银行通过调整拨备覆盖率和拨贷比、核销处置以及用利润回补等方式 ， 能够有效应对不良贷款压力 。
华泰证券沈娟团队也指出 ， 近期政策密集出台 ， 包括专项债为中小银行补资本、央行结构性降息等 ， 政策倾斜为银行估值提升提供催化剂 。
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