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股票行情|市值不及微博三分之一，私有化能帮新浪“续命”吗？


作者：时代财经 王言
上市二十载 ， 中概股的先驱新浪正在考虑作别美股市场 。

股票行情|市值不及微博三分之一，私有化能帮新浪“续命”吗？
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图片来源：图虫创意
7月6日晚间 ， 新浪公告称 ， 收到董事长兼CEO曹国伟持有的控股公司New Wave MMXV Limited不具约束力的私有化要约 。 受此消息影响 ， 新浪（SINA.US）股价上涨超过10% ， 微博（NASDAQ:WB）涨近18% 。
7月7日 ， 对于新浪私有化具体规划等事宜 ， 时代财经尝试联系新浪方面 ， 但截至发稿未获得回复 。
不过据36氪报道 ， 新浪内部人士透露 ， 私有化后 ， 管理层对公司保持100%的控制权 ， 可以进行多元化战略和业务尝试 ， 给公司发展带来更多想象空间 。
私有化背后是新浪登陆美股多年来的失意 。 据时代财经统计 ， 新浪的股价自2018年3月达到147.12美元的高点后一路下挫 ， 目前仅40.54美元/股 ， 较20年前的发行价17.5美元上涨131.7% ， 市值为26.5亿美元 。
相较之下 ， 与新浪同年奔赴纳斯达克敲钟的网易 ， 已在港交所二次上市 ， 美股股价涨幅超1600倍 ， 总市值达608.2亿美元 。
此时发出私有化邀约 ， 这位互联网“老人”试图体面谢幕 ， 还是意在开启一段全新的旅程？分拆掉微博的新浪已是空壳
业界普遍认为 ， 新浪在资本市场长期被低估 ， 是其寻求私有化的主要原因 。
“新浪持有子公司新浪微博股权的价值已经超过自身的市值 ， 它在美股被严重低估了 。 ”7月7日 ， 第三方研究机构透镜公司研究创始人匡玉清向时代财经指出 。
截至美东时间7月6日 ， 新浪市值26.51亿美元 ， 而同在美股上市的子公司新浪微博的市值为90.1亿美元 ， 不及后者三分之一 。
同时 ， 按照新浪持有微博44.9%的股权比例计算 ， 这部分股权价值已超过40亿美元 ， 远高于新浪26.5亿美元的市值 。
值得注意的是 ， 目前新浪持有的现金也超过了它的市值 。 2020年一季报显示 ， 新浪的现金、现金等价物及短期投资总额为27亿美元 。 扣除流动负债 ， 新浪账上还有不少于10亿美元的现金 。
匡玉清指出 ， 分拆微博后 ， 新浪已经失去了核心资产 ， 只剩下一个壳 。 “留这样的一个上市公司意义不大 ， 近期新浪股价相对较低 ， 这个时间发出私有化邀约 ， 对新浪来说比较划算 。 ”
根据新浪2019年年报 ， 其总营收为21.63亿美元 ， 同比增长3% ， 其中17.67亿美元来自其子公司微博 ， 微博营收占比超过了80% 。 在剔除微博贡献之后 ， 新浪门户业务还出现了巨大亏损 。 根据财报 ， 新浪门户业务2019年营收为4.23亿美元 ， 相比去年同期增加5.4% ， 但项业务的亏损高达3.84亿美元 ， 亏损额自2017年开始不断扩大 。
【股票行情|市值不及微博三分之一，私有化能帮新浪“续命”吗？】但即便是微博这张“好牌” ， 也危机四伏 。
对于广告业务的过分倚重成为一颗“定时炸弹” 。 根据2019年财报 ， 在微博的总营收中 ， 广告和市场费收入达15.3亿美元 ， 占总营收的比例达86.6% 。
另一方面 ， 微博的用户增长越来越乏力 ， 广告主的钱似乎越来越难赚 。 根据新浪2020年一季度报 ， 新浪微博日活用户数同比增加18.72%至2.41亿 。 同期 ， 微博营收为3.23亿美元 。
与此形成鲜明对比的是抖音 。 据抖音发布的《2019年抖音数据报告》 ， 截至2020年1月 ， 抖音日活用户同比增长60%至4亿 。 同时 ， 根据多位机构投资人及二级市场人士分析 ， 抖音2019年营收为500亿元（约71.29亿美元） 。 两者月活用户数量相差不到1倍 ， 但营收差超过22倍 。
中概股回归潮 ， 或许给了新浪体面告别美股的机会 。
4月15日 ， 聚美优品宣布完成私有化；6月12日 ， 腾讯与黑马资本对易车的私有化协议已经完成签订；6月15日 ， 58同城与Quantum Bloom Group Ltd.签订私有化合并协议要约 。


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