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腾讯财经|一文读懂中芯国际申购：顶格获配842签 有券商预测市值可到6500亿元( 二 )



六、机构解析
国信证券研报指出 ， “资金+技术”双壁垒确保龙头地位 ， 维持“买入”评级 ， 称由于公司即将登陆科创板 ， 要对标科创板的华润微估值（ PB 为 5 倍） 。 另外 ， 公司的技术实力和规模都超过华润微 ， 按照 5 倍 PB 估值是非常合理的 。 由于投资中芯国际 A/H 的投资人重叠度很高 ， 所以到时候中芯国际的 A/H 估值会趋同 ， 港股中芯国际估值向科创板 5 倍 PB 估值看齐 。
维持中芯国际港股估值及目标价 ， 公司合理 PB 估值范围 5~6 倍 ， 对应 46~48 港元 ， 维持业绩预测和“买入”评级 。
公司作为半导体代工的技术跟随着 ， 技术节点突破是关键 ， 应该先看公司的技术 ， 再看收入 ， 最后才是利润 。 预计 2020~2022 年收入分别为 36.39 亿美元/41.89 亿美元/48.13 亿美元 ， 增速 16.8%/15.1%/14.9% ，2020~2022 年利润分别为 1.92 亿美元/2.17 亿美元/2.36 亿美元 ， 增速-18.1%/13.3%/8.8% 。
六、多家上市公司积极认购
在中芯国际科创板开启申购前 ， 已有多家上市公司发布公告表示其参与了认购 。
至纯科技、聚辰股份分别投资1亿元作为有限合伙人认购聚源芯星的基金份额 ， 沪硅产业（688126.SH）全资子公司上海新昇以自有资金认缴出资2亿元参与投资聚源芯星 ， 另还有中微公司（688012.SH）、澜起科技（688008.SH）子公司澜起投资、韦尔股份（603501.SH）、汇顶科技（603160.SH）等多家A股上市公司公告称参与投资聚源芯星基金 。
聚源芯星作为战略投资者认购中芯国际在科创板首次公开发行股票 ， 基金规模为人民币23.05亿元 。 据了解 ， 聚源芯星的有限合伙人包括13家A股上市公司和1家科创板拟上市公司 。
从中芯国际披露的战略配售对象来看 ， 共计29名战略投资者参与了配售 ， 包括具有长期投资意愿的大型保险公司、国家级大型投资基金等 ， 认购金额合计246.21亿元 。 其中 ， 中国信息通信科技集团有限公司认购20亿元 ， 国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司认购35亿元 ， 除了“国家队”以外 ， 国际战略投资者包括新加坡政府投资有限公司（认购33亿元）、阿布达比投资局（认购5亿元） 。


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