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期汇金|风险偏好“热火朝天”，对原油价格和黄金影响几何？


摘要：市场的风险偏好继续膨胀 ， 中国A50指数日内大涨6.5%刷新12年半的新高 ， 为全球股市的欣欣向荣再添一把火 。 目前市场的这种交易模式下 ， 黄金美债等风险资产承压 ， 而原油美股等风险资产或将继续受益 。 不过对黄金而言 ， 在极度宽松货币政策环境以及美元下跌的情况下 ， 黄金可能将保持牛市中易涨难跌的特性 。 而对原油价格而言 ， 乐观情绪盖过了疲软基本面的影响 ， 美国原油突破40美元/桶可能继续攀升 。
摘要：英镑兑美元上涨 ， 但兑一系列其他货币下跌；本周欧盟/英国在伦敦继续进行贸易谈判；英国央行就负利率实施发出警告 。
黄金走势
全球风险资产市场一片欣欣向荣 ， 完全难以想象这发生在经济衰退的大背景下 。 “股市是经济晴雨表”的经验可能早已不不适用目前情况 ， 根据IMF发布的最新经济预期全球经济今年可能将萎缩近5% ， 但是反观全球股市表现——美股自3月份低点反弹超过40%；德国DAX指数自3月份低点反弹近50%；一向被诟病的中国股市也逐渐显现强势 ， 自3月低点上涨超30% ， 日内富时中国A50指数单日飙升6.5%刷新12年半以来新高 ， 更是令不少A股投资者大呼牛市来了 。
风险偏好如此火热 ， 令做多黄金交易者的信心出现一些松动 。 毕竟 ， 看着高收益资产政策实现收益 ， 难免出现持有黄金多头机会成本高昂的焦虑 ， 所以我们可能看到近期黄金涨势的步履蹒跚 。 确实 ， 风险资产诱人的回报率将削弱无息资产黄金的吸引力 ， 促使部分黄金多头资金流出转向其他高收益资产 ， 从而给金价带来下行压力 。
但是尽管如此 ， 眼下另外一些因素可能将继续支持黄金的坚挺走势 。 首先 ， 对冲信用货币贬值风险是投资者做多黄金的重要动机之一 ， 在可预见的未来全球货币政策将维持极度宽松 ， 所以这一支持黄金价格的因素不会轻易改变 。 其次 ， 风险偏好的高涨在施压黄金的同时也在打压黄金的标价货币美元 ， 并且美元还面临经济衰退、债务膨胀以及美元全球货币地位下降等长期贬值压力 ， 而美元贬值将有利于黄金走强 。
四小时图显示 ， 尽管黄金仍维持6月低点以来的上涨趋势线 ， 但是布林带的走向指示黄金可能进入1765-1783之间的横盘整理 。 短线或下行 ， 下方支持关注1770以及1765等水平 ， 有效下破1765可能打开进一步下跌空间 。 而若上行 ， 则关注1780-1783区域阻力 ， 上破阻力区域可能打开指向1800的空间 。
期汇金|风险偏好“热火朝天”，对原油价格和黄金影响几何？
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原油走势
得益于短期的库存数据以及强劲的风险偏好 ， 油价继续维持在反弹高位附近 。 四小时图显示 ， 美国原油持稳40关口的支持 ， 继续发展楔形整理 ， 短期可能有继续上涨的空间 。 若符合预期 ， 目前上方最关注41以及42等水平 。 而若回落 ， 下方关注楔形下边以及40关口阻力的支持区域（40-40.10） ， 有效下破将打开进一步下跌空间 。

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【期汇金|风险偏好“热火朝天”，对原油价格和黄金影响几何？】


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