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柔宇科技柔宇科技国内上市：概念不好炒 产品存硬伤 刘自鸿如何讲资本故事？

【柔宇科技柔宇科技国内上市：概念不好炒 产品存硬伤 刘自鸿如何讲资本故事？】近日 ， 柔宇科技更名发生多项工商变更 ， 公司名称、市场主体类型、公司注册资本、董事人员均发生了变化 。 天眼查数据显示 ， 柔宇科技市场主体类型由有限责任公司（中外合资）变更为股份有限公司（台港澳与外国投资者合资 ， 未上市）；此外 ， 公司注册资本由此前的约5279.3万人民币增加至约3.6亿人民币 。
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今年5月 ， 有媒体报道称 ， 柔宇科技已于2019年第四季度完成3亿美元F轮融资 ， 估值达60亿美元 。 而在近日 ， 关于柔宇科技将在国内上市的消息再次传来 。
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柔宇“独门秘籍” 或不是什么盖世神功
目前 ， 国内柔性OLED仍处于试水阶段 ， 技术上受制于国外的专利封锁 ， 除了在技术研发 ， 产线等方面要进行巨大投入 ， 最大的瓶颈仍在于面板厂的良率与产能 。 即便柔性OLED的技术 ， 投产等问题困难重重 ， 但业内对于柔性OLED的未来发展一致看好 ， 认为依然是风口所在 ， 这也再一次将柔性OLED推至风口浪尖 。
柔宇科技自2012成立 ， 仅2年多的时间 ， 获得国内外包括IDG资本、基石资本、Alpha Wealth、美国KIG资本等风险投资机构的四轮风险投资 。 2018年E轮融资完成后 ， 柔宇科技的估值约50亿美金 。
疯狂的资本扩张 ， 给柔宇注入了强大的源动力 ， 虽然获得了资本的认可与青睐 ， 但其核心产品OLED柔性屏 ， 却一直鲜有获得主流手机品牌厂商的买单与认可 。 目前 ， 柔性OLED产业最核心的技术是低温多晶硅(LTPS) ， 全称“Low Temperature Polycrystalline Silicon” ， 是多晶硅技术的一个分支 ， 它被广泛应用于传统的LCD液晶显示屏和固定曲面AMOLED屏产业中 。 现在 ， 无论是全球OLED产业领头羊三星 ， 还是国内的OLED企业 ， 例如京东方、TCL等 ， 均采用的是LTPS 。
柔宇科技则采用的是自家独创的超低温非硅制程集成技术(ULT-NSSP) ， 全称“Ultra Low Temperature Non-Silicon Semiconductor Process” 。与LTPS相比 ， 柔宇科技董事长兼CEO刘自鸿认为 ， ULT-NSSP的制程工艺、堆叠技术 ， 生产设备都是完全不同的 ， 柔宇能够在提升全柔性屏的弯折可靠性 ， 提高产品良率的同时 ， 大幅简化整机生产流程 ， 降低设备投资成本 ， 研发出国际业界首个成功实现全柔性屏大规模量产出货的技术 。
值得注意的是 ， 由于ULT-NSSP是柔宇自家的“独门秘籍” ， 业内并未有第三方对于两种技术有实质性评测 。 所以 ， 上述ULT-NSSP相对于LTPS的种种优势的看法也仅来自柔宇科技 。
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从上图可以看出 ， 7家国内主流具备生产OLED企业中 ， 京东方、深天马、维信诺(002387,股吧)和柔宇科技这4家企业有5.5代线 。 在建线时间上 ， 京东方最早是2014年 ， 其次深天马是2016年 ， 维信诺是2017年 ， 相比之下 ， 柔宇科技的类6代（5.5代）线的建立时间是2018 ， 最晚 。
在建线成本投入及产能方面 ， 由于京东方早在2014年建线 ， 那时使用OLED屏的智能手机及其他设备相当少 ， 所以我们就不在此与柔宇科技作对比 。 我们就拿深天马和维信诺来对比 ， 在产能相同的情况下 ， 柔宇科技的建线成本却是深天马和维信诺的2.4倍之多 。 要知道 ， 建线时间越早 ， 相应地投入成本越高 ， 在深天马和维信诺建线时间早于柔宇科技至少1年的情况下 ， 柔宇科技的建线成本依然居高不下 ， 如此看来 ， 柔宇科技鼓吹自家的“独门秘籍”ULT-NSSP ， 能否真如柔宇科技所言简化降低设备生产成本 ， 不免引起质疑 。
目前主流的柔性OLED生产线主要为5.5代线和6代线 。 由于柔宇科技采用了不同于业内通用的ULT-NSSP技术 ， 所以在“代线”的命名上 ， 其也独创一个所谓的“类6代线” 。 业内人士称 ， 柔宇科技所谓的“类6代线”实际上仅符合5.5代线的标准 。


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