投资时报|再报亏损！深交所拍了拍贝因美：为何连亏四年？资金链有没紧张？
被撤销“退市风险警示”仅仅过去一年 ， 贝因美2019年净利润重回亏损泥潭 。 再度的业绩“变脸” ， 让其扣非后净利润已连续亏损四个年度
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《投资时报》研究员 李浥尘
2019年净利润再报亏损超亿元 ， 同比大降350.73%；扣非后净利润更是连续第四个年度“潜水” ， 经营活动产生的现金流量净额也同比下滑117.15%……
2019年4月好不容易摆脱“退市风险警示” ， 将“*ST”帽子摘除的贝因美股份有限公司（下称贝因美,002570.SZ) ， 2019年再次重返亏损泥潭 ， 多项凸显经营状况不利的数据 ， 引发交易所年报问询函 。
7月2日 ， 深交所下发问询函要求贝因美就连续4年扣非后净利润为负、现金净流量大幅下降、货币资金同比大幅减少、预付款项大幅增加等多个问题作出说明 。
与此同时 ， 一季报显示 ， 贝因美2020年一季度实现营业收入7.14亿元 ， 同比增长12.79% ， 净利润1295.37万元 ， 同比增长45.24% ， 但扣非后净利润106.45万元的数据 ， 同比依然大幅下滑65.04% 。
值得重视的是 ， 贝因美二股东恒天然乳品（香港）有限公司（下称恒天然）因不看好贝因美的长期发展 ， 一路减持 。
最新的7月1日公告显示 ， 恒天然于6月23日至6月29日期间减持贝因美股票1022.52万股 ， 完成5月30日预披露减持计划 。 事实上 ， 这已是过去一年里恒天然实施完成的第四批集中减持 。
《投资时报》研究员查阅公开信批资料了解到 ， 2015年3月 ， 恒天然以每股18元的价格要约收购了贝因美约1.92亿股股份 ， 要约收购总价约34.64亿元 ， 持有贝因美股份比例增至18.82% ， 成其第二大股东 。 但2018年1月 ， 贝因美出现巨亏 ， 恒天然公开提出贝因美在内控体系和财务管理方面存在缺陷 ， 对贝因美长期以来的业绩表现“极度失望” 。
自2019年8月恒天然首度宣布减持贝因美 ， 至2020年7月1日完成第四个减持计划 ， 不到一年时间里 ， 恒天然集中减持合计超过8000万股股份 ， 目前持股比例已降至10.82% 。 不过 ， 仍为贝因美第二大股东 。
贝因美重要股东增减持情况（单位：变动数量为万股 ， 收盘价为元）
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数据来源：Wind
摘帽之后2019年再回亏损
年报显示 ， 2016年至2019年 ， 贝因美实现营收分别为27.64亿元、26.60亿元、24.91亿元、27.85亿元 ， 同比分别为-39.02%、-3.76%、-6.38%、11.83%；净利润数据分别为-7.81亿元、-10.57亿元、4111.36万元、-1.03亿元 ， 同比则分别为-853.24%、-35.40%、103.89%、-350.73% 。
值得注意的是 ， 因此前连续两年大幅亏损 ， 贝因美曾于2018年被实施“退市风险警示”特别处理 。 为了扭转亏损局面 ， 贝因美出售了包括黑龙江省安达牧场等旗下牧场和29套房产 ， 2018年实现扭亏为盈 ， 2019年4月“摘帽” ， 股票简称由“*ST贝因美”变回“贝因美” 。
【投资时报|再报亏损！深交所拍了拍贝因美：为何连亏四年？资金链有没紧张？】《投资时报》研究员注意到 ， 在此过程中 ， 贝因美的净资产持续减少 。
数据显示 ， 贝因美净资产从2015年末的36.68亿元 ， 减少至2018年末的18.16亿元 ， 缩水超过五成；2019年末 ， 这一数据进一步缩水至16.88亿元 。
然而 ， 依靠出卖资产扭亏毕竟是“治标不治本” 。 摘帽一年后 ， 2019年贝因美重回亏损泥潭 。
由于2019年业绩并未改善 ， 贝因美近几年扣非后净利润数据显得颇为“刺眼” 。 2016年至2019年 ， 贝因美扣非后净利润分别为-7.99亿元、-11.39亿元、-2.17亿元、-1.38亿元 ， 连续4年 ， 皆为负值 。
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