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龙头|突然！中信集团、中央汇金联手辟谣！龙头券商合并要＂黄＂了？牛市节奏刚起，券商股能否继续暴走？( 二 )


另一方面 ， 近期 ， 财新援引权威人士消息称 ， 监管即将选择一两家大型银行试点发放券商牌照 ， 也被视为监管推进打造券商巨无霸的一个举措 ， 解读为行业利好 。 那么 ， 在这个背景下 ， 彭博社再度发布券商合并消息 ， 不由被资本市场解读为监管加速打造航母券商 ， 更进一步增加了可信度 。
其三 ， 这并非外媒首次报道中信和中信建投证券合并 。 早在4月14日 ， 彭博社就报道称有传言称“中信证券、中信建投以及两家公司主要股东中信集团和中央汇金等 ， 正就两家证券公司合并的可能性进行研究” 。 当时市场上对两家券商合并事项的观点有赞有弹 ， 但是在两个半月之后再度出现该传闻 ， 对市场人士来说 ， 可信度大大增加 ， “彭博总不至于两次都报假消息吧？”有市场人士如此疑惑 。
此外 ， 中信证券和中信建投证券的历史渊源 ， 也让很多市场人士内心期待这场“联姻”的回归 。 再加上此前中信证券曾表示要“清仓”减持中信建投证券股份 ， 但半年期满 ， 仅零星减持；中信集团近年来核心高管纷纷变更 ， 也给与了更多想象的空间 。
券商股还能延续强上涨吗？
近段时间以来 ， 券商板块成为“牛市先锋” ， 仅过去四个交易日券商板块整体涨幅就超过20% ， 市场人士直呼“闻到了2015年初的感觉” 。 接下来 ， 券商股还能延续强势表现吗？
过去这个周末 ， 多家券商研究机构都对后市走势进行了预测和推演 。
中信证券研究今日发布的研报认为 ， 低估值板块的补涨并非风格切换 ， 只是短暂的风格再平衡 ， 也是未来风格切换的预演 。 预计补涨还将持续一至两周 ， 但涨速将放缓 ， 待解禁压力与业绩验证过后 ， 市场将重回均衡状态 。 3季度后期起 ， 金融和周期才将成为下一轮持续数月的趋势性上涨的主线之一 。 3季度市场任何的调整和结构松动 ， 都是新的入场时机 ， 也是下半年最佳的配置时机 。
海外疫情和流动性预期的破局之后 ， 预计在3季度末 ， 市场将开启一轮为期数月的趋势性上涨行情 ， 届时周期与金融板块才会成为市场主线之一 。 配置上 ， 在近期的低估值板块补涨行情中 ， 我们建议适当增配大金融中的房地产 ， 以及景气改善的可选消费板块 ， 包括家电、化妆品、汽车及零部件 。
中信建投证券此前发布的策略报告显示 ， 在2020年3季度 ， 沿着复苏的路径推荐金融地产和周期两大板块 。 预期在2020年4季度 ， 消费板块可能会重新存在明显的超额收益 。 2020年下半年 ， 科技板块相对而言并不占优 。
天风策略分析师徐彪最新发布的研报认为 ， 今年以来泾渭分明的风格分化在本周出现扭转 ， 市场又来到了激辩风格切换的阶段 。 概率上 ， 金融、稳定及部分早周期板块在四季度表现较佳 ， 核心逻辑在于这些低估值板块对来年业绩稳健增长的预期 。
国泰君安非银分析师刘欣琦发布研报认为 ， 券商只是打响由股市无风险利率下行带来投资机会的发令枪 ， 由经济和国债收益率提升带来的风险利率下行 ， 保险和银行板块的投资逻辑和券商实际是一样的 。 建议增持股票自营弹性更高的低估值券商 ， 国债收益率上行带来EV估值修复更大的保险股、资产端最受益、估值弹性最大的银行股 。
广发策略最新发布的研报认为 ， A股处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好环境 。 6月经济数据验证经济持续修复 ， “估值降维”下沉至最底端的“修复”主线继续进行 。 由于短期股价由增量资金边际定价 ， 北向资金和新发规模较大的公募基金更倾向于率先配置“估值降维”品种 ， 认为非银金融/地产在这波修复中交易性机会更大 。
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