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银行|银行“抢券商饭碗”？机构们这么说…( 二 )


券商格局面临洗牌？
短期冲击影响有限
那么 ， 银行下场是否意味着券商牌照价值将急剧下降 ， 券商格局也将面临大洗牌？对此 ， 部分观点认为行业洗牌加剧 ， 中小券商压力增大 ， 另有机构却表示“银行入局反而利好券商” 。
国泰君安金融团队表示 ， 银行在客户资源、资产规模方面远超证券公司 ， 银行获得券商牌照后 ， 必将加剧市场竞争 。 这也意味着 ， 一些传统证券公司的经纪、两融等牌照价值大幅下降 ， 对于严重依赖牌照业务的中小证券公司冲击较大 。
中金公司则预计 ， 未来中小型券商的竞争压力将加大 ， 对大型券商的影响则较小 。 “银行系券商将重点布局经纪、两融业务、债券和投银业务 ， 造成经纪、两融业务等同性质业务费率的下降 。 ”
不过 ， 中金公司也表示 ， 考虑到银行业营收和利润规模庞大 ， 监管机构较大机会可能以试点缓行的方式混合经营 ， 并且预计银行取得牌照、建立经营能力需要时间 ， 中短期内混合经营对银行业整体经营和估值影响有限 。
上述观点也获得银行机构人士认同 。 “银行去做券商的业务 ， 短期来看未必能够做得好 ， 毕竟券商自身有很多专业的团队和业务能力 ， 而银行要具备这样的资源需要时间沉淀 ， 短期对券商业务肯定不熟 ， 也不会做的很好 。 ”上述某大行个人金融业务相关人士分析 。
受访银行人士表示 ， 由于银行管理体制和激励机制不如市场化的券商机构灵活 ， 即便拿到牌照 ， 理顺业务关系都需要时间和能力培养 ， 尤其是优秀人才的吸收 。 “银行未必具有所谓的优势 ， 有可能是反而是加大和券商的合作 ， 从这个角度来讲 ， 我认为是利好证券公司的 。 ”
华东一家券商合规业务负责人表示 ， 尽管银行拥有渠道等很多优势 ， 但毕竟没有券业运营经验 ， 整个证券行业发展这么多年 ， 是有自己的一套运营规则的 ， 银行短事间内未必能适应 。
不过 ， 在其看来 ， 如果银行进入券商领域 ， 长期来说 ， 可能会引起券业洗牌 ， 未来对于券商来说 ， 要不做大做强 ， 要不做美做优 ， 这对提高券商的专业度和竞争力是有益处的 。
“传统券商未来的竞争力主要在银行系券商较弱的资产端 ， 定价能力是关键 ， 具备产品创设能力的证券公司将会获益 。 背后逻辑在于 ， 银行系证券公司做大客户后 ， 产品需求尤其是非标准化产品需求将会大幅提升 ， 当前具备资产端能力的券商市场空间将更大 。 ”国泰君安金融团队表示 。
激辩二：航母级券商将何时“起航”？
中国基金报采访人员 李迪
近三十年来 ， 我国券商行业的发展成就有目共睹 ， 但与欧美大型券商相比 ， 我国券商在业务体量、经营模式方面仍存在较多差距 ， 也缺乏真正的“航母级券商” 。 近期 ， 两家商业银行被传将获得券商牌照、中信证券及中信建投证券多次被传将合并 ， 市场对航母级券商的讨论也更为热烈 。
市场热盼航母级券商到来
我国证券业缺乏“航母级券商”已是行业共识 。 据Wind数据 ， 截至2019年末 ， 国内133家证券公司总资产为7.26万亿元 ， 而摩根士丹利总资产折合为6.33万亿元 ， 高盛总资产折合为7.01万亿元 。
整个行业难敌“一家公司”的难题 ， 已困扰我国证券业多年 。 近些年 ， 我国多家头部券商发展迅速 ， 而目前仍未有一家机构扮演好了“航母级券商”角色 。
随着金融业对外开放程度的提高 ， 外资券商对中国市场的布局也开始提速 ， 面对外资机构的入场 ， 市场也更加期待能有“航母级券商”能与之竞争 。
而与券商不同 ， 我国多家银行在国际排名方面十分靠前 。 据英国《银行家》7月1日发布的2020年全球1000家大银行榜单 ， 我国工行、农行、建行、中行稳居榜单前四名 。 近期 ， 商业银行即将获得券商牌照的传言引发了市场对于航母级券商的许多猜想 。


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