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乐居财经| 畅通的融资渠道与稳健的业绩增长让富力毫无压力，无需担忧

人们对房地产行业一向有很多偏见 ， 除了高房价 ， 高负债也常常被诟病 ， 有些高负债企业更是经常被唱衰 ， 殊不知负债在财务上不仅被视为资产的一部分 ， 更是撬动企业长远发展的最有利工具 。 看待负债 ， 不能只看负债水平的高低 ， 而是要结合行业环境和企业发展战略 。
近期 ， 富力地产的高负债再次成为人们关注的焦点 ， 面对高负债企业 ， 外界最关注的就是偿债能力 ， 那么 ， 富力地产的偿债能究竟如何呢？实际上 ， 富力地产在偿还债务方面已经取得不错进展 ， 更重要的是 ， 富力地产发展的基本面非常坚实 ， 能够为企业的稳健发展保驾护航 。
富力地产再融资渠道畅通
可以确定的是 ， 虽然富力地产的高负债风波不断 ， 但长期来看 ， 机构仍然看好富力地产的发展 。
【乐居财经| 畅通的融资渠道与稳健的业绩增长让富力毫无压力，无需担忧】标普认为 ， 由于富力地产积极再融资、额度的批准以及在岸资本市场的强大地位 ， 该公司不太可能遭遇流动性紧缩 。 该机构进一步表示 ， 富力地产目前的流动性紧张状况将逐步缓解 ， 不过可能需要12个月以上的时间 ， 标普预计2020年至2021年 ， 富力地产的杠杆率将逐步改善 。 简言之 ， 机构对富力地产长期降负债比较看好 。
短债方面 ， 早在去年富力就已经有所行动 ， 通过促进销售回款、减少拿地、增加旧改等举措降低负债 。 在业绩会上 ， 李思廉明确表示降负债的决心 ， 表示在今年内可以将净负债率在目前的水平下 ， 再下降15%到185%以内 ， 在3年左右 ， 肯定可以将净资产负债率降到150%以内 。 截至今年一季度 ， 富力地产再融资约150亿 ， 还有100亿公开债已获批 ， 截至目前共持有约220亿元公开产品额度（包括小公募、私募、PPN） 。 同时 ， 其银行融资渠道通畅 ， 尤其是城市更新项目 ， 获众多银行青睐 ， 持续获得大额银团授信及贷款支持 。 由此计算可知 ， 完全可以覆盖债务缺口 。
今年以来 ， 不少房企趁着流动性宽松的窗口发债融资 ， 这既是借新债以偿付即将到期的旧债 ， 同时也有出于降低整体融资成本的考虑 。 据中原地产数据 ， 截至5月27日 ， 房企境内发债已高达3076亿元 ， 为去年全年一半以上 。
融资成本方面 ， 富力地产整体融资成本维持在每年6.6%的水平 ， 优于部分国企和龙头房企 ， 处于行业领先地位 。 此外 ， 根据观点地产日前发布《1-4月中国房企融资能力TOP30》报告 ， 富力地产位列第23位 ， 融资能力同样处于行业领先地位 。
乐居财经| 畅通的融资渠道与稳健的业绩增长让富力毫无压力，无需担忧
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值得注意的是 ， 除了以旧换新置换债务 ， 富力地产的经营现金流也比较可观 ， 公告显示 ， 2020年一季度 ， 富力地产货币资金约337亿元 ， 这些资金流入将有助于缓解债务压力 ， 此外 ， 富力地产已售未结转收入大约449.4亿元 ， 这些结转成营业收入 ， 将进一步提高流动性 。
公告显示 ， 2020年5月 ， 富力地产实现权益合约销售总金额约为106.2亿元 ， 销售收入环比上升15% ， 累计至2020年5月底 ， 富力地产实现总权益合约销售金额约人民币365.5亿元 ， 销售面积达约310万平方米 。
销售权益比93% ， 基本面长期向好
判断一家企业的债务能力 ， 还有一个更有趣的方式 ， 那就是企业的经营风格 ， 是稳健的高质量风格还是冒险性的投机性风格？这在某种程度上决定了抗风险能力 ， 而富力地产显然是前者 。
比如 ， 在开发模式上 ， 富力不会为了冲刺销售规模而进行合作开发 ， 以中指院2020年前5月的销售数据为例 ， 在全口径销售金额和权益性销售金融两者的差值榜单中 ， 富力地产的销售额差值为17亿元 ， 而行业均值高达163亿元 ， 也就是说 ， 在房地产行业普遍选择合作开发的时候 ， 富力地产非常克制 ， 其销售权益占比高达93% 。


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