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上市|从态度转变到被传IPO融资10亿美元 娃哈哈上市渐近?( 二 )


由于上述种种原因 ， 娃哈哈的收入从2013年的783亿元 ， 逐渐下滑 。 2014-2017年 ， 娃哈哈的营收分别为728亿元、677亿元、456亿元、450.73亿元 。
香颂资本沈萌认为 ， 除了业务急需调整 ， 娃哈哈的股权结构和治理体系长期不透明、不健全、不规范 ， 也需要通过上市进行规范化调整 。
天眼查显示 ， 杭州娃哈哈集团有限公司共有3个股东 ， 其中杭州上城区投资控股集团有限公司出资2.4亿元 ， 持股比例达46%；宗庆后出资1.5亿元 ， 持股比例为29.4%；另一家股东为杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会（职工持股会） ， 持股比例也达24.6% 。 杭州上城区投资控股集团有限公司由杭州市上城区财政局100%控股 。
虽然为了优化股权 ， 娃哈哈于2018年曾传出回购员工股份的消息 。 不过 ， 当时娃哈哈向北京商报采访人员表示 ， 为了更好地激励员工 ， 娃哈哈对所有员工股份高价收回 ， 将重新根据岗位、表现进行评定 。
争相上市
“娃哈哈内部需要调整是必然的 ， 因为市场竞争已日趋激烈 。 ”业内人士称 。
北京商报采访人员梳理发现 ， 不仅农夫山泉已经向香港联交所递交了招股书 ， 开启了IPO之路 ， 达利食品也在2015年赴港上市 。 康师傅、统一等企业也都在香港上市 。 此外 ， 跨国企业的可口可乐、百事、雀巢也均为上市公司 。
虽然诸多企业选择在港交所上市 ， 但达利食品和农夫山泉两个企业的体量与娃哈哈存在较大的差距 。
4月29日 ， 农夫山泉正式向港交所递交的招股说明书显示 ， 2018年 ， 农夫山泉收入204.75亿元 ， 净利润36.12亿元 。 达利食品的2018年度全年业绩公告显示 ， 营收为208.6亿元 ， 同比增长5.4%；净利润为37.2亿元 ， 同比增长8.3% 。 2018年 ， 娃哈哈收入为468.9亿元 。 通过数据可以看出 ， 娃哈哈一年的营收相当于两个农夫山泉 ， 也约等于两个达利食品 。
值得注意的是 ， 如果农夫山泉上市成功 ， 将实现对娃哈哈的逆袭 。 虽然娃哈哈先于农夫山泉成立 ， 但经过近20年的发展 ， 双方的地位已经发生了变化 。 2019年 ， 农夫山泉收入达143.46亿元 ， 占据饮用水市场份额20.9% ， 成为饮用水市场上排名第一的品牌 。 娃哈哈饮用水市占率已经不在前5名 。
有研究分析认为 ， 从市占率演变趋势看 ， 2015-2018年间 ， 农夫山泉、怡宝和百岁山市占率稳步提升 ， 体现了在升级过程中 ， 中高档产品和天然矿泉水更易获得消费者认可；而产品线偏低端的康师傅、冰露和娃哈哈的市场份额则出现了不同程度的下滑 ， 侧面看出娃哈哈有一定市场竞争压力 。
除了原有的竞争对手 ， 瓶装水市场还不断涌入“新兵” 。 2018年12月15日 ， 伊利股份发布公告 ， 拟投资7.44亿元在吉林省安图县长白山天然矿泉水产业园区新建伊利长白山天然矿泉水饮品项目 。 按照31个月的建设周期计算 ， 预计该项目将于2021年正式建成投产 。
业内人士认为 ， 不管娃哈哈是否会短期内上市 ， 未来 ， 娃哈哈除了需要在产业经营上实现“内生式”增长 ， 还需要“外延式”的资本运营 ， 才能尽快实现“再造一个娃哈哈”的目标 。 北京商报采访人员 李振兴 白杨/文并摄


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