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|火星辩证派第1期 | dForce创始人杨民道：利率市场的建立是DeFi出圈的第一步


|火星辩证派第1期 | dForce创始人杨民道：利率市场的建立是DeFi出圈的第一步
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来源：火星辩证派·精华版
|火星辩证派第1期 | dForce创始人杨民道：利率市场的建立是DeFi出圈的第一步
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来源 | 火星辩证派
文 | 梁雨山
7月2日15时 ， 火星财经最新推出的「火星辩证派」栏目在“火星辩证派创始群”进行首期在线直播 ， 主题为「#DeFi#西边日出东边雨」 ， 由火星财经总编辑猛小蛇深度对话MakerDAO中国区负责任人潘超、DeFiner创始人Jason Wu、路印协议首席运营官Jay以及dForce创始人杨民道 。
以下为dForce创始人杨民道的15个精华观点：
1. 在DeFi领域 ， 目前有两类协议较CeFi形成绝对的竞争优势（成本、流动性规模） ， 一个是细分的AMM自动做市商协议 ， 另外是借贷协议 。
2. 从另外一个角度看 ， 黑客攻击事件频出 ， 恰恰反映了DeFi市场的繁荣 。 今年资产锁定量比2018年初增长了30倍 。 所以 ， 我们不应该因为黑客事件而停止创新和尝试的脚步 。
3. 目前的代码审计 ， 实际上很难覆盖DeFi的风险 。 无论是Lendf ， 还是最近的Balancer被盗事件 。 实际上 ， 这都不是本身代码审计的问题 ， 而是可组合性导致的 。 同样都被审计的代码 ， 可能组合在一起就会出问题 。 正如dForce社区的一个朋友所说 ， “头孢本身是好药 ， 啤酒是好酒 ， 但是头孢配啤酒 ， 一喝到永久” 。
4. 在现阶段 ， DeFi的安全风险是无法避免的 。 这就是DeFi项目有治理代币的一个潜在逻辑 ， 作为最后的拯救者（last resort) ， 在协议出现风险的时候 ， 可以代币化相关的损失 。 比如Maker在「312市场暴跌」时 ， 因为oracle（预言机）问题 ， 导致产生800万美金坏账 ， 最后就是通过拍卖MKR顺利解决的 。
5. DeFi就是搞批发的 ， 看零售端的数据多少 ， 属于数据分析没找到点上 。 DeFi是底层基础设施 ， 结算层 ， 并不是面对C端直接交互 。
6. 可组合性是DeFi的杀手锏 ， 因为可组合性存在 ， 所以DeFi的协议能沉到底层 ， 而不需要c端用户层浮现出来 。
7. 所谓的DAU数据 ， 根本就是一个无法用于衡量DeFi产品的数据 。 也就是说 ， 用互联网的数据指标去套DeFi ， 基本上是鸡跟鸭讲的判断 。
8. 除可带进圈外资金 ， 流动性挖矿对于基于资金池深度的产品是很有意义的 ， 比如Compound和Uniswap这类AMM 。 流动性深度会对借贷产品的利率曲线带来明显提升 ， 也会降低交易类产品的滑点 。
9. 除非Compound彻底调整分发模式 ， 否则无法避免规则被套利者利用 。
10. 流动性挖矿对于基于流动性深度的DeFi协议建立护城河是非常有意义的 ， 但是得有应对得方案 ， 及时调整 ， 否则适得其反 ， 可能会加剧出现劣币驱逐良币情况 ， 扭曲资产负债表 。
11. 对任何一个币来说 ， 如果有人建立一个接近币值10%以上的杠杆仓位 ， 这已经是极其危险的了 。
12. DeFi就是流动性的Uber ， 每个人贡献流动性 ， 且流动性也可为所有人所用 。 1块钱的流动性 ， 发挥了100块钱的效用 ， 这是根本改变传统金融范式的进步 ， 流动性不再被锁在一个隔离仓中 ， 而是像量子态一样 ， 存在于每个地方 。 Anywhere, Everywhere 。
13. 流动性是朝三暮四的 ， 所以不看好垂直的DeFi协议（包括Compound) ， 因为垂直协议都不可避免自家羊毛被薅光 。
14. Balancer的流动性挖矿 ， 本质上在增加它的AMM的池子深度 。 对于AMM来说 ， 深度越好 ， 交易滑点越低 ， 这是会建立竞争门槛的 。
15. DeFi的全球资金池和无缝套利 ， 让利率传导非常快 ， 打破资本国界 。 利率市场的建立 ， 是DeFi出圈的第一步 。


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