中国资本游猎海外半导体:十二大经典并购和五次败北( 四 )


安世半导体在2018年4月被我国手机ODM龙头企业闻泰科技完成约39亿美元的收购 。 收购完成后 , 安世成为我国目前唯一拥有完整芯片设计、晶圆制造、封装测试的大型IDM企业 , 闻泰科技也市值暴增至近1800亿元 。 这一由国内半导体下游企业对国际知名半导体上游企业的收购案 , 为中资海外并购树立了一个标杆 。
此外在2019年6月 , 我国芯片设计公司紫光国微披露重大资产重组预案 , 拟通过发行股份的方式 , 购买公司同一控制人旗下的紫光联盛100%股权 , 间接收购法国微连接器、RFID嵌体及天线龙头公司Linxens , 价格初步定为约26亿美元 。
Linxens的前身为世界连接器龙头企业FCI的微连接器部门 , 如今是全球销售规模最大的智能安全芯片组件生产厂商之一 , 年出货量逾70亿颗 。 该收购属于典型的垂直整合 , 如果交易能顺利完成 , 紫光国微将获得安全、稳定的微连接器供应源 , 并拓展海外智能安全芯片业务和全球竞争力 。
中国资本游猎海外半导体:十二大经典并购和五次败北
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中资半导体海外并购的五次败北

在过去几年 , 我国在振兴半导体产业发展上投入巨大的金钱和政策支持 , 一些半导体公司及财团的海外并购也对我国半导体行业建设做出显著的贡献 。
但相比其他发达国家跨境并购的不胜枚举 , 震惊业界的超级并购消息不时传出 , 我国成功收购海外优质半导体公司的案例却屈指可数 , 在全球半导体并购中的占比也不高 。
其中 , 数次中资发起的海外并购案惜败在美国外商投资委员会(CFIUS)这一难越的关卡 。
美国政府对涉及高科技的审核审慎而严苛 , 以至于但凡中资收购海外半导体公司 , 无不面临着极大的审查风险 。
2015年7月 , 紫光集团拟以230亿美元向国际内存芯片巨头美国美光科技(Micron)发起收购邀约 , 但没能通过美国CFIUS的审查 。 之后紫光集团拟38亿美元对美国西部数据15%股份的收购案 , 也因为受CFIUS的审查要求而在2016年2月终止 。
华创投资曾联合华润微电子在2015年12月 , 正式对硅谷半导体鼻祖、国际IDM公司美国仙童半导体公司发起竞购 , 每股报价均高于美国安森美半导体在11月给出的报价 , 但最终仙童半导体因担心美国监管机构可能以担忧国家安全为由拒绝批准交易 , 拒绝了华创华润的收购邀约 。
类似的 , 2016年1月 , 金沙江以33亿美元收购荷兰飞利浦LED元件厂Lumileds的交易同样未能解除CFIUS关于国家安全的顾虑 。 据海外媒体报道 , 被否原因可能是收购业务中涉及一项半导体核心技术氮化镓 , 担心美国向中国转让技术 。
前文有提到中资只成功完成一笔国际半导体设备公司的跨境并购 。 但其实在2016年5日 , 福建宏信基金曾计划以6.7亿欧元收购德国LED半导体设备MOCVD龙头爱思强(Aixtron) 。 然而7个月后 , 时任美国总统的奥巴马发布总统令 , 以国家安全为由要求阻碍这笔交易 , 最终这笔交易以失败告终 。
同年11月 , 凯桥资本宣布计划以13亿美元收购了在全球FPGA市场排名前四的美国莱迪思半导体(Lattice Semiconductor) 。 然而历史再度重演 , 2017年9月 , 美国总统特朗普签署总统行政令 , 又一次以国家安全为由叫停中资的收购 。
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