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大象IPO|工业机器人科创板上市之路的“成功者”与“追梦人”


【大象IPO|工业机器人科创板上市之路的“成功者”与“追梦人”】
来源：大象IPO ， 转载请注明
科创板开板一年 ， 从首批的25家企业到现在的100多家企业 ， 这块“试验田”已然已经长出了第一茬果实 。
而从工业机器人领域来看 ， 据不完全统计 ， 截至到目前 ， 共有12家与工业机器人相关的智能制造企业申报科创板IPO ， 在这些企业当中 ， 有多家企业企业成立时间不足10年 ， 最近一年销售收入不足5亿元 ，可以说 ， 科创板及试点注册制改革为创新创业企业上市带来了前所未有的红利 。
0 1
十年难遇的投资机遇
工业机器人作为高端智能装备 ， 显然是科创板重点支持的行业 ， 将更加方便具有硬实力的企业上市 。
科创板设计了5套标准 ， 包括市值、营收、经营活动现金流、研发投入和产品的技术优势等综合因素 ， 淡化利润指标；而机器人企业作为技术研发型企业 ， 还未到大规模盈利的阶段 ， 但存在大量高市值、高研发投入、知名机构投资的独角兽企业 ， 正契合科创板扶持方向 。
“目前机器人行业的盈利状况实际上都不算太好 ， 坦白说纯机器人公司特别是纯系统集成商 ， 真正赚钱的企业真是屈指可数 ， 科创板的开闸给这些企业提供了一个上市的机会 ， 因为它允许没有盈利的公司上市 ， 但是又有一个门槛 ， 比如他规定市值超过10个亿 ， 拦了一些还没有上轨道的公司在外面 ， 而这些没有盈利但是有实力的公司恰恰是最需要资金的 。 ”有业内人士表示 。
相关证券投资机构也称 ， 科创板为机器人带来重大利好 ， 短期波动不改长期趋势 ， 机器人新一轮景气周期即将开启 。 科创板是机器人加速证券化的重大利好 ， 产业迎来十年难遇的独角兽投资机遇 。
高端智能装备领域科创板过会企业概况:
大象IPO|工业机器人科创板上市之路的“成功者”与“追梦人”
本文插图
从目前的情况来看 ， 大部分的工业机器人企业都是选择这一上市标准:预计市值不低于人民币10亿元 ， 最近两年净利润均为正且累计不低于人民币5000万元 ， 或者预计市值不低于人民币 10 亿元 ， 最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元 。
02
系统集成商占大头
从目前的工业机器人科创板上市企业来看 ， 系统集成商所占的比例较高 。 这跟系统集成商需要垫资的业务模式有着很大的关系 ， 有了资本的助力 ， 将有利于其做大做强 。
当然 ， 还有一点需要注意的是 ， 由于技术、工艺、资金等因素 ， 机器人系统集成商倾向于深耕某一细分行业 ， 做深做强 ， 头部客户依赖明显 。
2016年至2018年 ， 瀚川智能对泰科电子的销售收入占比主营业务收入58.03%、50.67%、35.94%；其前五大客户的销售收入占比营业收入分别为83.04%、72.82%、75.07% 。
同样 ， 瑞松科技2016年至2018年 ， 其前五大客户收入合计占营业收入的比例分别为48.01%、51.50%和76.82%；江苏北人2016年至2018年 ， 江苏北人对秦安五大客户销售收入占比当期营业收入分别为60.52%、65.11%、64.78% 。
对于客户集中度过高的系统集成商来说 ， 如果公司核心客户出现较大经营风险 ， 或公司未来不能持续进入核心客户的供应商体系 ， 将对销售收入产生较大的风险 。
03
逃离新三板
科创板被认为是“中国的纳斯达克” ， 但这一说法从创业板到新三板一直在提 。
与主板、中小板、创业板不同的是 ， 科创板的发行上市条件 ， 包容性强得多 ， 强调持续经营能力 ， 不强调持续盈利能力 。
对于普遍盈利能力都比较弱的国内机器人企业来说 ， 主板上市的门槛太高 ， 新三板挂牌曾经成为企业家的“福音” ， 然而 ， 被给予厚望的新三板却在市场不断膨胀、不断扩容的背景下逐渐步入低谷 。


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