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市场自律央行等三部门：完善债券违约处置机制 强化信息披露

为加快完善规则统一的债券市场基础性制度 ， 构建市场化、法治化的债券违约处置机制 ， 近日 ， 人民银行会同发展改革委和证监会联合发布《中国人民银行发展改革委证监会关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知》（以下简称《通知》） 。
央行有关部门负责人表示 ， 《通知》的主要内容包括 ， 一是明确违约处置的基本原则；二是建立健全受托管理人等投资者保护制度 ， 充分发挥受托管理人和债券持有人会议制度在债券违约处置中的核心作用；三是明确违约处置各方的职责与义务 ， 强化发行人契约精神 ， 加大投资者保护力度 ， 明确中介机构责任；四是建立健全多元化的债券违约处置机制 ， 提高处置效率；五是加强监管协调 ， 加大债券市场统一执法力度 。
《通知》重点完善债券违约处置中的哪些方面？该负责人认为 ， 一是明确债券违约处置的基本原则 。坚持守住不发生系统性金融风险的底线 ， 遵循市场化、法治化原则、各方尽职尽责原则和平等自愿原则 。
二是夯实债券募集文件等契约基础 。《通知》聚焦公司信用类债券的信用属性 ， 进一步强化和细化契约约束 ， 明确债券募集等发行文件应当包含受托管理人责任义务、债券持有人会议规则、违约处置机制等与投资者密切权益相关的重要事项 ， 为风险的处置端口前移和违约后顺畅处置提供基础 。
【市场自律央行等三部门：完善债券违约处置机制 强化信息披露】三是建立健全受托管理人、债券持有人制度 。《通知》明确引入受托管理人制度 ， 突出受托管理人的角色定位 ， 同时鼓励优化债券持有人会议机制 ， 提高持有人会议效率 ， 促进国内债券投资者保护制度与国际接轨 。
四是丰富市场化违约处置机制 。《通知》在坚持市场化、法治化原则的前提下 ， 探索为发行人和投资人搭建市场化处置平台 ， 进一步丰富违约债券处置的手段和路径 。
五是强化债券违约的信息披露 。充分发挥市场化约束机制作用 ， 进一步强调发行人等信息披露义务人在债券违约中的信息披露义务 ， 完善破产阶段的信息披露要求 。
《通知》明确 ， 债券违约处置应同时坚持底线思维以及市场化、法治化原则 ， 各方尽职原则和平等自愿原则 ， 要充分发挥受托管理人及债券持有人在债券违约处置中的核心作用 ， 强化发行人契约精神 ， 加大投资者保护力度 ， 丰富多元化的债券违约处置机制 ， 严格中介机构履职 ， 加大债券市场统一执法力度 。
谈及在债券违约处置方面已经开展的工作 ， 央行有关部门负责人表示 ， 2019年以来 ， 人民银行会同发展改革委、证监会积极发挥公司信用类债券部际协调机制作用 ， 加快完善债券违约处置机制 。
一是推出到期违约债券转让机制 ， 提高违约处置的透明度 ， 促进市场对信用风险合理定价 。
二是积极配合最高人民法院制定债券违约处置的司法文件 ， 畅通违约债券司法救济渠道 。
三是加强监管协调 ， 实施债券市场统一执法 ， 推动跨市场执法工作取得实质性进展 。
四是指导市场自律组织出台债券违约处置相关自律指引 ， 细化投资者保护安排 。
五是丰富市场化处置手段 ， 综合利用多种市场化工具依法有序开展处置工作 。
下一步 ， 人民银行将继续会同相关部门 ， 在公司信用类债券部际协调机制框架下 ， 加快完善市场化、法治化的债券市场风险防范和处置机制 ， 严厉打击违法违规行为 ， 构建良好信用生态环境 ， 维护债券市场稳定运行 。


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