江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

港股挖掘机|细胞治疗“独角兽”开启上市倒计时 长线持有永泰生物的两大逻辑


深耕细胞免疫治疗十余年 ， 拥有全面的细胞免疫治疗管线 ， 成功打开CAR-T疗法困局开拓实体瘤市场 ， 以上便是永泰生物-B(06978)的公司履历 。
智通财经APP观察到 ， 近日 ， 永泰生物更新招股书 ， 已进入招股阶段 。 招股书显示 ， 公司于2020年6月29日至7月3日招股 ， 拟发行1亿股H股 ， 其中香港公开发售1000万股 ， 占10 %;国际发售9000万股 ， 占90 % 。 发售价每股10.5港元—11.0港元 ， 公司预计7月10日上市 。
身为国内细胞免疫治疗行业的“独角兽” ， 永泰生物上市获得了业界和资本市场的双重期待 。 此次永泰生物上市 ， 选定了多家基石投资者 ， 其中包括大湾区共同家园发展基金、A股的天士力控股、港股的中国联塑(02128)等在内的投资金额达到4000万美元 ， 基石认购占比约30% 。
永泰生物IPO来到招股阶段 ， 也就意味着打新通道的开启 。 在港股市场 ， 打新一家创新型生物医药公司 ， 价值判断的核心要素有两点：技术壁垒和高效研发 。 对于投资者而言 ， 从这两大核心要素出发 ， 了解公司丰富研发管线背后的商业价值 ， 便是此次打新永泰生物最主要的逻辑 。
细胞免疫治疗路径打开估值天花板
处在研发阶段的创新药企业 ， 通常具有高投入、长周期的特性 。 因此 ， 研判公司的投资价值与升值潜力 ， 最重要的便是把握其估值逻辑的核心——创新研发管线 。 其临床价值和市场开发具备较高潜力 ， 公司自然也就拥有充分的投资前景 。
不同于目前多数扎堆免疫检查点抑制剂开发的港股创新药企 ， 永泰生物颇具特色地选择了细胞免疫治疗作为其主打的研发赛道 。
作为免疫治疗的重要组成部分 ， 细胞免疫疗法通常指通过向机体输入免疫细胞制剂 ， 以激活或增强机体的特异性免疫应答 ， 达到肿瘤治疗的目的 。 相较于手术、放化疗等传统的治疗方式 ， 细胞免疫治疗在一些较难治疗的癌症病例中 ， 已经体现出良好的疗效和安全性 ， 且可以抑制肿瘤复发和转移 。
经过数十年的发展 ， 细胞免疫疗法从相对简易的培养、扩增、回输的DC、NK、CIK、DC-CIK等细胞疗法 ， 发展到更为复杂的CAR-T、TCR-T等基因工程修饰的细胞疗法 。 目前各种细胞疗法的临床开发正逐渐走向成熟 。
从市场角度来看 ， 中国的细胞免疫治疗市场开发潜力巨大 。 数据显示 ， 该市场规模预计于2021年至2023年由13亿元升至102亿元 ， 复合年增长率为181.5% 。 随着更多细胞免疫治疗产品获批 ， 市场预计于2030年达584亿元 ， 2023-2030年的复合年增长率为28.3% 。
港股挖掘机|细胞治疗“独角兽”开启上市倒计时 长线持有永泰生物的两大逻辑
本文插图
不过 ， 目前全球细胞免疫治疗赛道中炙手可热的 ， 仍是以治疗血液瘤为主的CAR-T疗法领域 。 但在实体瘤治疗领域 ， CAR-T疗法开发始终停滞不前 。
智通财经APP了解到 ， 目前在中国 ， 每年新增肿瘤发病人数约400万人 ， 死亡人数约233.8万人 。 近10多年来 ， 恶性肿瘤发病率每年保持约3.9%的增幅 ， 死亡率每年保持2.5%的增幅 ， 而其中90%为实体肿瘤 。
因此 ， 基于庞大市场支持 ， 永泰生物策略性地瞄准了实体瘤治疗领域 。
以公司核心候选产品EAL?为例 ， 作为一款多靶点肿瘤细胞免疫治疗产品 ， EAL?主要用于早期恶性肿瘤患者 ， 以防止接受手术治疗后复发 ， 并且多个临床研究显示 ， EAL?在治疗肝癌外的多种肿瘤(肺癌、胃癌、急性髓系白血病等)中同样具有功效 。
值得一提的是 ， EAL?产品是中国首款、也是目前为止唯一一款获准进入II期临床试验的实体瘤细胞免疫治疗产品 ， 现正在进行以预防肝癌手术后复发为临床适应症的II期临床试验研究 。
体内药效学试验结果表明 ， EAL?对肿瘤靶细胞具有良好的杀灭作用 ， 且产品整体安全性表现良好 。
EAL?在全球对标的产品是韩国GreenCrossCellCorporation(GCC)推出的细胞免疫治疗产品Immuncell-LC 。 公开信息显示 ， 截至目前 ， GCC的市值达到5.49亿美元 ， 其在2019年收入达到3200万美元 。 值得注意的是 ， 韩国肝癌患者仅为中国的1/20 。 因此有理由相信 ， 待EAL?产品上市后 ， 永泰生物或将同样拥有百亿美元市值 。


推荐阅读


上一篇：TechWeb.com.cn|暴风集团：今起停牌 15个交易日内深交所将做出是否暂停上市决定

下一篇：|快讯：华东重机急速拉升5.25% 主力资金净流入159.36万元(dev)