港股挖掘机|与沃尔沃合并后或注入上市公司，东吴证券：吉利汽车(00175)科创板上市有望拔高估值
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【港股挖掘机|与沃尔沃合并后或注入上市公司，东吴证券：吉利汽车(00175)科创板上市有望拔高估值】智通财经APP获悉 ， 东吴证券发表研究报告表示 ， 预计吉利汽车(00175)股价将于30天内上升 ， 主因科创板上市将拔高其H股估值 ， 并且沃尔沃(Volvo)与吉利整合后或注入上市公司 。
该行表示 ， 公司于6月17日发布公告拟于科创板上市 ， 发行不超过17.3亿股用于补充集团营运资金 ， 未来将形成港A股两地上市的布局 。 目前科创板只有115家公司 ， 总市值1.97万亿人民币 ， 平均往绩市盈率高达88倍 ， 相比之下公司目前往绩市盈率只有15倍 。 该行相信 ， 吉利在科创板的估值会远高于目前 ， 并有望拔高公司H股估值 。 除此之外 ， 吉利于5月29日配股募资64.5亿元港币 ， 而2019财报显示其净现金超过152亿元人民币 ， 这表明公司将拥有充裕的现金储备 ， 以应对2020年公共卫生事件背景下的不确定性 。
此外 ， 吉利于2月10日公布正与沃尔沃汽车推进业务合并 ， 合并后将于香港及斯德哥尔摩上市 。 沃尔沃汽车现时由吉利的母公司吉利集团全资拥有 ， 合并后沃尔沃汽车将很大机会被注入上市公司 ， 令吉利成为集团于资本市场上的旗舰平台 。 随着整合的推进 ， 该行预计 ， 集团在研发、生产及品牌运营都持续释放协同效应：在研发环节 ， 实现双方模块化平台的技术共享（公司的CMA与沃尔沃的SPA2） ， 缩短产品研发周期；在生产环节 ， 双方借助彼此的优势实现全球化采购 ， 降低采购成本；而在品牌运营方面 ， 以吉利、领克和沃尔沃等多品牌矩阵分别打入中低端、中高端和豪华汽车市场 ， 并在新能源汽车领域实现优势互补 ， 推出吉利(中低端）、极星（高端）系列电动车 。
该行还称 ， 公司5月销量同比增长20%（5月内地乘用车批发销量同比增速达6.9%）至108,822辆 ， 表现远好于市场水平 ， 其中领克品牌销量同比增长41%至1.3万辆 ， 受到消费者认可 。 受公共卫生事件影响 ， Q1乘用车销售受到抑制 ， 但预计后续乘用车需求有望被持续释放 。 此外 ， 2020年内公司将有多款新车上市 ， 其中几何C汽车预计将于7月上市 ， 领克06和Preface预计在三四季度上线 ， 优于市场的销售表现将持续并因为多款新车上市得到提振 。 另外 ， 母公司吉利集团布局低轨卫星抢占无人驾驶的市场蓝海 ， 预计2020年底其将首发双颗低轨卫星 ， 而且Alphabet自动驾驶业务Waymo将成为沃尔沃、极星和领克品牌自动驾驶技术的全球独家合作伙伴 。 该公司积极进行科技转型加强竞争优势 ， 并将随公司与沃尔沃合并后可能会逐步注入上市公司 。
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