公募基金|“战略配售”只是噱头？首批创业板主题基金值得买吗？
近日 ， 首批4只创业板战略基金正式获批 ， 这也意味着 ， 战略配售基金正式从科创板拓展到了创业板 。
截至6月29日 ， 创业板指累计上涨近32% ， 同期科创板战略配售基金中 ， 表现最好的基金也已经上涨超过50% 。 创业板指、战略配售基金今年表现优异 ， 也让基民对这四只创业板战略配售基金充满期待 。
那什么是“战略配售” ， 创业板战略配售基金能否复制科创板战略配售基金的辉煌？如果计划投资创业板 ， 现在应该选哪个基金呢？
一、“战略配售”只是噱头？
“战略配售”是“向战略投资者定向配售”的简称 。 “战略投资者”比如公募基金 ， 可以优先、大额认购拟上市公司的股票 ， 但这些股票有12个月左右的锁定期 ， 只有过了锁定期之后才能卖出 。
一般而言 ， 只有封闭式的战略配售基金才可以获得战略配售的资格 。 目前投资科创板的战略配售基金 ， 封闭期多数为3年 ， 而创业板战略配售基金的封闭期为2年 ， 同时 ， 在封闭期结束以后 ， 基金也不再参与战略配售 。
参与“战略配售”的基金到底能获得多少收益？是不是一定比同类的开放式基金表现得更好呢？我们以去年发行的第一批、第二批科创主题基金为例 ， 两批基金的投资范围类似 ， 但第二批封闭式基金还可以参与科创板的战略配售 。
本文插图
数据来源wind ， 数据截至2020.6.29
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数据来源wind ， 数据截至2020.6.29
科创主题基金的规模均在10亿元左右 ， 从收益率上看 ， 首批7只科创主题基金的平均收益为34.83% ， 而第二批可以参与科创板战略配售的基金平均收益仅为28% ， 且业绩分化极大 ， 收益最高的广发科创主题今年以来跑赢了华安科创主题接近45%！所以决定基金收益的 ， 还是基金经理的主动管理能力 ， 而不是迷信“战略配售”概念 。
创业板和科创板的行业结构类似 ， 信息技术和生物医药行业的占比较高 ， 但创业板的投资选择更多 ， 创业板上市公司的数量是科创板的8倍 ， 目前创业板的总市值也是科创板的5倍左右 ， 如果创业板战略配售基金主要投资创业板 ， 这也给了基金经理更多的选股空间 。
所以不同于科创板的总市值较小 ， 很多科创基金的基金经理没有配置科创板股票 ， 这次创业板战略配售基金的基金经理可能会更多地投资创业板 ， 而根据创业板注册制改革的相关规定 ， 如果基金80%的非现金资产投资于创业板股票 ， 那么基金的最大涨跌幅限制也会上升至20% 。
相比去年同期 ， 目前科技、医药等行业的估值正处于历史高位 ， 创业板战略配售基金要复制上半年科创板战略配售基金的表现 ， 难度比较大 。
二、投资创业板 ， 到底选择哪个基金？
我们上周提到 ， 创业板指的行业结构比较合理 ， 科技、医疗行业的占比高 ， 同时改革后 ， 投资创业板的相关基金 ， 涨跌幅限制也可能会上升至20% ， 指数波动大了 ， 也更加适合基民定投 。 而近两年表现较好的创业板指数 ， 比如易方达创业板ETF、华安创业板50ETF、长城创业板指数增强A今年以来均涨幅超过30% 。
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数据来源wind ， 数据截至2020.6.29
这次创业板战略配售基金和创业板的指数基金有哪些区别呢？
首先 ， 战略配售基金能够主动挑选优秀的股票 ， 公募基金经理过去三年的主动管理能力突出 ， 据wind数据统计 ， 截至6月21日 ， 近80%的主动型基金在过去三年跑赢了同期沪深300指数 。
其次 ， 战略配售基金既可以线下打新 ， 又能参与战略配售 ， 来增加基金的收益 。 同时战略配售基金往往也设置了一定的封闭期 ， 以维持基金规模的稳定 ， 所以你需要用2年内用不到的钱来进行投资 。
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