|细流与克制，景顺长城的十七年是怎样炼成的？
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曲艳丽 | 文
《笑傲江湖》中 ， 华山派有剑宗、气宗之争 。
书中写道：
“剑宗功夫易于速成 ， 见效极快 。 大家都练十年 ， 定是剑宗占上风；各练二十年 ， 那是各擅胜场 ， 难分上下；要到二十年之后 ， 练气宗功夫的才渐渐的越来越强；到得三十年时 ， 练剑宗功夫的便再也不能望气宗之项背了 。 ”
其中的道理很简单 ， 靠招式、不如靠内力 。
这一原则 ， 或许同样适用于基金业 。 6月12日刚刚度过17周岁生日的景顺长城基金 ， 业绩一流 ， 背后靠的是系统和价值观的内力 。
其中 ， 最难复制的一点 ， 就是资管行业应该如何行事和待人的哲学 。
“宁取细水长流 ， 不要惊涛裂岸” ， 是在景顺长城基金的各类报道中 ， 反复出现的一句话 。
这一投资理念 ， 确定于2003年景顺长城成立之初 。
细水长流 ， 取自清·翟灏写的：“汝等常勤精进 ， 譬如小水长流 ， 则能穿石 。 ”
正是景顺长城基金于业内的形象：长期坚持做正确的事 ， 低调、有所为而有所不为 。
1
梦幻团队
景顺长城基金最为外界称道的 ， 是“批量生产”的股基冠军 。
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公司麾下 ， 涌现了一批基金经理风云人物 。
包括价值投资长跑型余广、均衡风格刘彦春、注重安全边际的鲍无可、“成长股猎手”杨锐文、“平衡之星”刘苏、科技达人詹成、擅挖黑马股的李孟海等等 。
有媒体曾形容其为“梦幻团队” 。
wind数据显示 ， 截至2020年6月12日 ， 景顺长城旗下成立满3年、且年化回报超过15%的基金 ， 超过10只 。
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海通证券数据显示 ， 截至2020年5月底 ， 景顺长城基金旗下权益类基金最近一年、最近三年、最近五年的加权平均收益率分别为52.20%、61.28%和106.04% ， 分别位居同期可比基金管理公司9/126、2/101和7/73 ， 全部位于行业第一梯队 。
景顺长城的明星基金经理风格各异 。
例如 ， 余广是典型的价值投资者 ， 均衡风格代表 。
2012年 ， 余广的景顺长城核心竞争力是当年唯一收益超30%的股基 ， 斩获冠军 ， 名声大噪 。
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与之相较 ， 刘彦春则是更偏成长的大盘蓝筹风格 ， 近几年业绩持续居前 ， 颇具影响力 。
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在景顺长城 ， 每一个基金经理都有自己的一套独特的价值观 。
例如 ， “成长股猎手”杨锐文认为 ， 公司的人是ROE的本源 。 他喜欢和公司的中层管理人沟通 ， 而且认为一个公司的文化决定了公司发展的高度和空间 。
又如 ， 鲍无可被称为“原则哥” ， 有很强的安全边际思维 ， 认为安全边际的本源要从DCF模型出发 ， “把每一个公司的财务模型做细” 。
以及 ， “平衡之星”刘苏认为 ， “投资的出发点不是要挣多少钱 ， 而是思考怎么不亏钱” 。 他相信投资的保守主义 。
2
系统和机制
所有显性的成就 ， 都是系统和价值观的胜利 。
景顺长城的百花齐放风格 ， 是一整套公司机制的结果 。
在数次访谈中 ， 景顺长城基金总经理康乐均强调：
“在基本面选股的前提下 ， 鼓励基金经理形成自己的风格 ， 并特别强调风格稳定 ， 不随市场行情变化而轻易发生偏移 。 ”
