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教练学车|BAT将齐聚港股？百度估值有望站上900亿美金

在618电商大促的日子里 ， 京东成为继阿里巴巴、网易后第三家在港二次上市的中概股 。 目前不管是港股、科创板、还是即将实行注册制的创业板 ， 都对在美上市中概股的回归在制度上打通了道路 ， 未来相信不排除将会有更多巨头回归 。 因此 ， 近期海豚将目光关注到了一支被低估的中概股巨头——百度上 ， 也许距离BAT齐聚港股的日子不远了 。 值得注意的是百度目前在美市值仅400多亿美元约2630亿人民币 ， 而国外投资机构SimplyWallSt认为百度市值应该为5200亿元人民币 ， 相当于相当于百度被低估了49% 。 事实上经过海豚评估 ， 仅百度核心、智能云、Apollo三块业务 ， 加上对爱奇艺和携程的持股 ， 百度的市值至少应在900亿美元以上 。
更为关键的是最近在翻看了百度新的财报及披露的诸多战略进展后发现 ， 百度
2020年一季度百度营收虽然同比下降6.5%至225亿 ， 但是净利润实现扭亏为盈达4100万 ， 而去年同期为亏损3.72亿；Non-GAAP归属股东净利润为30.8亿 ， 同比大增218.7%这大幅超过市场此前预期 ， 百度利润增速重回高增长路径 。
教练学车|BAT将齐聚港股？百度估值有望站上900亿美金
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而实际上如果没有疫情影响百度的业绩应该表现会更好 ， 因为今年一季度疫情对线下商户冲击较大从而导致百度的核心业务网络营销营收同比下降了19% 。
同时 ， 我们应该看到 ， 从百度2005年到2019年的财务数据上分析 ， 百度无论是业务能力还是盈利能力并没有出现根本性衰退 。 百度的基本面依然支撑公司做生态性的扩展 ， 基本面没有退化 ， 只是收入增长率减缓 。
因为极强的商业变现能力 ， 互联网人士喜欢把百度的商业模式形容为“互联网皇冠上的明珠” 。 疫情过后经济迎来复苏 ， 我们有理由相信 ， 百度的广告业务将会实现大幅增长 。 中信就预计百度的广告业务将在第二季度回暖并恢复正增长 ， 并持续至下半年 。
近年来 ， 百度一直在进行多元化布局以实现多元化收入 。 从数据上来看 ， 百度多元化布局的策略初见成效 ，
比如用户通过智能小程序订票、打车早已不是什么新鲜事 ， 最近百度还把服务的范围扩大到了奢侈品 。 意大利知名奢侈品
2020年
作为国内最早布局人工智能的互联网公司 ，
由于在财报中 ， 百度的AI业务没有单独拆分出来 ， 准确的营收情况还不得而知 。 可以参考的数据是 ， 百度Q1包含AI业务和爱奇艺会员收入的其他收入同比大增28% ， 营收占比提升至37% 。 在外界看来 ， 百度在AI技术上积累的迟迟反映不到收入、市值上 ， 普遍认为AI商业化变现仍需较长时间 。
日前 ， 国家电网发布的“数字新基建”十大重点建设任务 ， 2020年总体投资约247亿元 ， 预计拉动社会投资约1000亿元 。 最终 ， 这个大单被BATH（百度、阿里巴巴、腾讯、华为）瓜分 。
恒大经济研究院院长任泽平在《人工智能：新基建 ， 迎接智能新时代》报告中提到 ， 百度、华为、阿里等平台型公司在各自领域积累了扎实的技术基础、丰富的应用场景和海量数据 ， 在新基建大战略下 ， 将为国家发展打造竞争新优势、注入增长新动能 ， 有望成为人工智能新基建的领军力量 。
教练学车|BAT将齐聚港股？百度估值有望站上900亿美金
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从较长的时间周期来看 ， 百度可能已经达到历史性底部 ， 作为一家专注科技创新的公司 ，
最后 ， 让我们来看看 ， 被低估的百度到底应该值多少钱？
2019年 ， 百度调整后核心业务的净利润为228.2亿 ， 随着公司移动生态战略布局效果的不断显现预期2020年将有10%的增长 ， 按照中概股广告业务平均15倍的较低估值倍数去计算核心广告业务的估值也在3700亿元折合美元550亿左右 。
百度智能驾驶业务的估值可以参考Waymo ， Waymo上一轮融资的300亿 ， 即使有50%的折扣 ， Apollo也有150亿估值 。


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