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经济日报|“走向改革深水区的中国资本市场”系列述评之三


A股上市公司长园集团股份有限公司日前发布公告称 ， 已收到证券监管部门下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》 。 截至6月23日 ， 今年以来已有香溢融通、长城动漫、ST康美、＊ST凯迪、新纶科技、金刚玻璃、＊ST巴士、华信退等上市公司因财务造假被处罚 。
中国证监会主席易会满表示 ， 今后将进一步加大监管执法力度 ， 对财务造假等恶性违法违规保持“零容忍” 。
经济日报|“走向改革深水区的中国资本市场”系列述评之三
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加强制度建设
经过30年发展 ， 我国多层次资本市场建设在顶层设计、完善基础制度、强化监管效能等方面取得重要突破 。
新修订的《证券法》已于3月1日正式施行 ， 其中大幅增加了对信息披露违法违规行为的惩罚力度 。 《会计法》对会计审计业务作出了严格要求 ， 据悉正在修订中的《刑法》也将大幅提高证券期货犯罪的刑期上限和罚金标准 。
近年来 ， 最高人民法院先后制定了50多个有关证券方面的司法解释和政策性文件 。 2019年以来 ， 证监会推进《公司法》《企业破产法》修改和《期货法》制定工作 。 2019年 ， 证监会出台规章10件、规范性文件23件 。
净化资本市场是一场持久战 ， 要做到“建制度、不干预、零容忍” ， 要从基础性制度改革入手 。 以治理财务造假为例 ， 监管部门在注册制改革框架下 ， 严格落实信息披露监管原则 ， 督促上市公司真实、彻底、完整地披露信息 。 此外 ， 还要通过完善信息披露、发行、退市等基础制度 ， 着力增强交易的便利性、市场的流动性和市场活跃度 。
近年来 ， A股先后纳入海外知名指数 ， 通过推动互联互通、金融牌照开放等举措 ， 引入更多外资投资者、机构投资者 ， A股长期以来形成的散户化、盲目化、投机化特征正在逐渐改变 ， 中长期资金开展价值投资的制度体系加快形成 。
违法违规“露头”就打
6月17日 ， 金亚科技收到深圳证券交易所下发的《股票终止上市复核决定书》 ， 并于6月18日起进入退市整理期交易 ， 这是A股近3年来因涉嫌欺诈发行、重大信息披露违法等重大违法行为被强制退市的又一案例 。
随着试点注册制改革、退市制度常态化以及其他一系列资本市场基础性制度的完善 ， 违法违规的成本将更高 ， 对相关市场主体的处罚力度将更大 。 证监会统计显示 ， 2019年以来 ， 证监会严厉打击上市公司财务造假 ， 已累计对22家上市公司财务造假行为立案调查 ， 对18起典型案件作出行政处罚 ， 向公安机关移送财务造假涉嫌犯罪案件6起 。
针对近期个别中概股涉嫌财务造假事件 ， 证券监管部门加强与国外监管同行的合作 。 在共同查处上市公司财务造假等违法违规行为方面 ， 认真履行跨境监管合作义务 ， 按照国际组织的多边执法合作安排对外提供执法协助 ， 共同维护市场公平秩序 ， 保护投资者合法权益 。
打击资本市场违法违规 ， 要继续探索完善“有奖举报”制度 ， 将其作为净化资本市场的重要途径 。 一方面 ， 积极发挥社会力量监督 ， 让更多的市场参与者加入资本市场的生态净化过程中；另一方面 ， 可适当培养市场化做空力量 ， 让这些资本市场的“啄木鸟”帮助投资者发现问题公司 。
加强投资者保护
目前 ， 我国证券市场有约1.6亿投资者 ， 90％以上是账户金额在10万元以下的散户投资者 ， 这种以中小投资者为主的结构短期内难以改变 。 投资者是资本市场发展之本 ， 尊重投资者、敬畏投资者、保护投资者 ， 是资本市场践行以人民为中心的发展思想的具体体现 。
要保护投资者合法权益 ， 努力从保护中小投资者利益与其他各方利益中寻求平衡点 。 近年来 ， 我国在加强投资者保护的组织领导、推进诉讼维权机制创新、夯实法律基础、推动将投资者教育纳入国民教育体系等方面成效显著 。


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