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市值观察|缺流量、少版权的点众科技拿什么上市？



市值观察|缺流量、少版权的点众科技拿什么上市？
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作 者 ： Roy 编 辑： 小市妹
杀成“红海”的数字阅读市场 ， 留给点众科技的时间已经不多了 。
6月22日 ， 创业板试点注册制首批受理企业名单公布 ， 北京点众科技股份有限公司成为了“幸运儿”之一 ， 如果能顺利过会 ， 点众科技将成为继中文在线、平治信息、掌阅科技、阅文集团之后 ， 国内第五家上市的数字阅读企业 。
然而 ， 作为曾经的“优等生” ， 点众科技并没有跟上数字阅读市场“跑马圈地”的发展节奏 ， 虽然近些年的营收和净利润持续增长 ， 但在关乎未来的流量、版权等关键领域的竞争却落入下风 ， 掉出第一梯队已成不争的事实 。
这样的点众科技真能得到创业板投资者的认可吗？
【 背靠移动好“乘凉” 】
“背靠大树好乘凉” ， 对早期的点众科技来说 ， 中国移动就是其背后的大树 。
点众科技于2011年成立 。 彼时 ， 公司创始人陈瑞卿的资源对点众科技的发家起到了至关重要的作用 。
早在2000年 ， 在互联网行业打拼多年的陈瑞卿选择加入中国移动的控股子公司卓望控股集团 ， 出任旗下卓望数码技术有限公司副总裁 ， 负责中国移动的部分运营工作 。
到了2011年 ， 陈瑞卿出任卓望集团营销支撑事业部总经理 ， 并成为中国移动旗下“移动梦网”业务的主要负责人之一 ， 负责该业务的整体规划、标准制定、产品设计和研发、平台建设 ， 陈瑞卿也成为了点众科技与中国移动的连接点 。
在卓望工作多年 ， 陈瑞卿不仅收获了业绩和声望 ， 更收获了中国移动的信任 。
早期的点众科技成为中国移动旗下的咪咕数媒的重要分销渠道 。 在这一模式下 ， 点众科技在旗下的APP上推广咪咕数媒的书籍 ， 用户通过话费支付的方式购买数字阅读内容 ， 而点众科技则向中国移动收取相应的服务费 。
在那个智能机仍未完全普及、流量仍然昂贵的时代 ， 能够和中国移动搭上线 ， 不仅意味着点众科技拥有了流量的“护城河” ， 中国移动更是为点众科技带来了实打实的营收来源 。
数据显示 ， 2013年至2016年 ， 来自中国移动的收入分别达到873.91万、668.61万、1609.13万、4864.6万 ， 在点众科技总营收中的占比均超过40% 。 2015年时 ， 点众科技净利润突破千万 ， 一度成为国内数字阅读市场的领跑者 ， 陈瑞卿也正式从幕后走向台前 ， 出任点众科技的董事长和总经理 。
市值观察|缺流量、少版权的点众科技拿什么上市？
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而对点众科技来说 ， 高度依赖中国移动并非长久之计 ， 前者的分销渠道地位并非不可替代 。 2016年 ， 点众科技开始着手建设自有书库 ， “自谋出路” 。
【 数字阅读的红海时代 】
随着腾讯（阅文集团）和阿里（阿里文学）等巨头的加入 ， 加速了数字阅读市场竞争分化的节奏 。 在同其他数字阅读平台竞争的过程中 ， 点众科技疲态尽显 ， 逐渐掉队 。
在点众科技最新的招股说明书上 ， 市场竞争的风险就被列为了经营风险的首位 。
招股说明 书：
随着业务规模迅速扩张 ， 公司进一步面临着数字阅读行业市场中对流量入口、优质内容等资源的激烈竞争 ， 该等因素是影响企业维持用户黏性和盈利能力的重要因素 。 点众科技作为独立运营的新兴企业 ， 不具备互联网巨头企业的资金实力与流量入口 ， 对于企业的发展战略及经营效率提出更高挑战 。
此外 ， 行业内公司开始出现利用免费模式抢夺流量的情形 ， 短期内将对付费阅读形成一定冲击 。 如公司无法有效制定及实施后续发展规划 ， 则可能在激烈的市场竞争环境中承压 ， 进而影响公司的市场份额及经营业绩 。
经过连续三年近20%的增长后 ， 数字阅读市场整体规模的增长速度已经放缓 ， 2019年 ， 数字阅读市场整体规模为288.8亿 ， 同比增长13.5% 。


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