和讯名家|香港，瑞幸骗局的最大赢家！为什么不好取代？( 二 )
1973年 ， 毫无征兆的断崖式下跌突然袭来 。 几个月不到 ， 恒指就从1774点狂泻至400点 ， 一年后又跌到了177点 ， 九成市值灰飞烟灭 ， 简直是世所罕见 。
早些年特火的港剧《大时代》里面就拍了这段历史 ， 郑少秋在里面演了个靠做空股市发财的丁蟹 。
可能是演技太过精湛 ， 在那之后只要有郑少秋的新剧上映 ， 恒指就得跌上几天 ， 甚至有券商专门对这个不着调的“丁蟹效应”做了分析 ， 还发了份研报 。
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03
痛定思痛 ， 曾经互为竞争关系的四大交易所在1986年选择合并 ， 创立了香港联合交易所 。 借着当时的地产牛市 ， 香港的经济有了复苏的苗头 ， 就是结构不太理想——好公司太少、地产商太多 。
不过架不住命好 ， 幸运的香港又一次搭上了时代的便车 。
上世纪八十年代 ， 大量看好中国经济前景的西方资本进入香港落脚 ， 而大陆的国企也纷纷南下设立据点 。 眼看着无数资金来来往往 ， 香港人坐不住了 。
1992年 ， 时任联交所主席李业广上书国务院和人民银行 ， 提出了“优质国企”来港上市的方案 ， 唯一的要求就是要在架构上改组以符合国际标准 ， 这得到了朱镕基的支持 。
同年7月 ， 海虹集团（后改名招商局国际）成了第一家在联交所上市的红筹股；1993年7月 ， 青岛啤酒(600600,股吧)则作为第一家H股在香港进行交易 ， 内地公司进军香港的序幕也由此拉开 。
大陆不光带来了企业和资金 ， 也给港交所找了个天大的靠山——
在上世纪末的亚洲金融风暴中 ， 以索罗斯为首的国际炒家盯上了香港 。 但在大陆的支持下 ， 香港金管局以强硬姿态御敌 ， 索罗斯卖、金管局买 ， 拼的就是家底殷实、子弹充裕 。
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决战在8月28日爆发 ， 当天市场创下790亿元的成交记录 ， 恒指却安坐如山、仅微跌93点 。 收市之后 ， 香港政府宣布击败国际炒家 ， 恒指也在金融保卫战胜利后重新走牛 。
在这之后 ， 内地与香港证券市场的融合呈现出愈加活跃的态势 ， “H股”与“红筹股”公司占股票总市值的比例从13.84%（1998年）上升至29.23%（2003年） 。
2000年3月 ， 由李业广牵头 ， 联交所与期交所实行股份化后 ， 与结算公司一起合并于香港交易所旗下 。 同年6月 ， 香港交易所以介绍形式在自家挂牌上市 ， 还给自己分了个吉利的号码“0388” 。
等到了2006年 ， 香港股市的日均成交额已从起初的不足5亿 ， 激增至日均300亿；市值也从90年代初的1万亿 ， 突破至10万亿 。
在上市的20年时间里 ， 港交所的股价从3.88港元涨到了将近300块 ， 市值也从85.9亿港元飙至3755.3亿 ， 涨了4272% 。
04
2009年6月 ， 李小加被任命为港交所CEO 。 严格来说 ， 他就任的时机并不算好 ， 当时的港股虽然繁荣 ， 但问题其实不少：
最大的问题是经济结构单一 ， 上市公司行业也高度集中 ， 大部分是金融和地产；骨子里更是带着旧时代的傲慢和偏见 ， 虽然自诩法制健全 ， 其实饱受殖民地文化影响 ， 改革阻力极大 。
光是改了下股市的交易时间 ， 就让李小加收到了一大堆抗议信 。
2011年的时候 ， 为了更好的连接内地、配合内地的开市时间 ， 上任之初的李小加尝试着推动了港交所交易时间与内地接轨 ， 逐渐把交易日午餐时间从2小时压缩到了1小时 。
结果却捅了马蜂窝 ， 当地的证券及期货专业总会特地搞了次反对游行 ， 组织了不少人喊着“李小加扑街”的口号到港交所门口示威 。
但在历史机遇面前 ， 李小加没妥协：“我们不应该因为有人不想开汽车 ， 就不建高速公路 ， 让所有人都继续走乡村小道 。 ”
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