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民航之翼|惊呆，海航注销95亿元股权！


6月12日 ， 海航旗下商贸平台公司供销大集发布公告 。
供销大集将以1元回购海航商业及其一致行动人、新合作商贸及其一致行动人合计 22 名股东持有的 17.85亿股 。
并注销这17.85亿股 ， 按照6月12日收盘价5.31元计算 ， 这些股权价值95亿元 。
海航难道疯了 ， 在这么困难的情况下 ， 注销近百亿的股权 。
一、祸起百亿收购
这话要从五年前的一场收购说起 。
2015年 ， 那时的供销大集还叫做“西安民生” 。
西安民生的前身是成立于 1959 年的西安市民生百货商店 ， 说起民生百货 ， 老一点的西安人都知道 ， 那可是西安人民心目中的第一百货大楼 。
1994 年 1 月 民生百货在深圳证券交易所上市 ， 股票简称“陕民生 A” 。
1994 年3月公司名称更为西安民生集团股份有限公司 ， 股票名改为“西安民生” 。
2003年西安民生与海航集团重组 ， 正式被海航集团收编 。
民航之翼|惊呆，海航注销95亿元股权！
本文插图

2015年 ， 西安民生的大股东海航商业控股主导了一起惊天大收购 ， 由西安民生收购海南供销大集控股100%股权 ， 收购价格高达268亿元 。
彼时 ， 海南供销大集控股共有22个股东 ， 其中海航系股东有10个 ， 持有持有47.7%股权 。
民航之翼|惊呆，海航注销95亿元股权！
本文插图

海南供销大集控股主要股东主要有两方：
一是海航集团控制的海航商业控股系 。
一是央企中国供销集团旗下的新合作集团 。
在2014年底 ， 西安民生的总资产75亿元 ， 购买的资产海南供销大集是西安民生资产的3.6倍 。
2016年9月 ， 资产收购完成 ， 到当年底 ， 西安民生的总资产飙升至496亿元 ， 是原先的7倍 ， 实现了资产的急剧膨胀 。
2017年2月24日起 ， “西安民生”股票简称变更为“供销大集” 。
二、利润承诺落空
为了确保此次资产重组的顺利实施 ， 特别是要得到中小股东的支持 ， 海航商业控股及其一致行动人、新合作集团及其一致行动人承诺供销大集未来5年的净利润 。
对所收购的供销大集控股承诺利润如下：
2016年1.87亿元 ， 2017年14.3亿元 ， 2018-2019年每年均为22.98亿元 。
5年合计净利润为85.11亿元 ， 应该说这种盈利预测是非常乐观的 。
如果不能完成承诺的利润 ， 海南供销大集控股的原22名股东需要用持有的股票进行业绩补偿 。
三、承诺难以兑现
在收购完成后 ， 海航系这几年收购的绝大部分资产并没有好的盈利能力 ， 此次收购的供销大集控股的经营情况也没有预料的那么好 。
一方面源于市场形势出现较大的变化 ， 另一方面也因海航自身出现许多问题 。
特别是2019 年以来 ， 供销大集的批发零售业务规模大幅下降 ， 关停多家低效商超类门店 ， 批发业务大幅萎缩 ， 经营业绩以及经营性现金净流量较 2018 年下滑严重 ， 并出现较大金额亏损 。
2019年 ， 供销大集净亏了13亿元 ， 离当初23亿元的净利承诺竟然相差了36亿元 。
2016-2019年期间 ， 供销大集控股合计归母净利润为25.99亿元 ， 距离62.14亿元业绩承诺的距离相当大 ， 差额为36.14亿元 ， 触发了业绩补偿义务 。
2016年-2019年供销大集业绩承诺与实际数对比
所以供销大集的股东方必须要进行业绩补偿 。
事实上 ， 由于近两年海航深陷困境 ， 其所持旗下众多公司的股份大多被质押了 。
同样 ， 22名股东所持有的供销大集的股票不是被冻结 ， 就是被质押了 ， 供销大集没有办法去回购他们的股票 ， 因为股票早已不在他们手中 。
也就是说 ， 这些公司没有办法兑现当初的承诺 ， 承诺似乎成了一纸空文 。


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