证券投资基金|中国VC，还有太多巨大的机会
未来VC基金发展趋势的思考和探索 。
如何成为一名基金管理人 ， 乃至一名一流的基金管理人 ， 你必须对基金未来的运作逻辑进行深入和了解和思考 。
本文作者通过自身职业成长经历 ， 讲述了基金募集、投资实践、回报分配、下一代基金形态等等细节 ， 我们分享在这里 ， 希望能引起大家对未来VC基金发展趋势的思考和探索 。
本文插图
all in到底在all in什么？
这个行业里有非常多人做基金 ， 我记得前几年的时候 ， 很多人在说 ， 我们要“all in投研” ， 后来变成了“all in投后” ， 再后来变成了“all in募资和退出” 。
当我们说all in的时候 ， 我们真正地all in了吗？
真正带我入行的师傅叫做Harry ， 他的职业生涯横跨美欧亚三大洲 ， 经历过90年代华尔街杠杆并购LBO的浪潮 ， 与本世纪初欧洲特殊情况交易 / 不良债权投资的高难度考验 ， 和中国新经济企业资本市场的迅速崛起 。
我在和他朝夕相处的过程中 ， 成为了忘年交 ， 无数场共同的会议与无数个一起喝酒的夜晚里 ， 他给我展示了不同风格、不同结构、不同理念的投资实践 ， 让我看到了中国下一代基金的全新机会 ， 与金融的更多可能性 。
另外一位影响我很多的人 ， 是梁锦松 ， 我们喊他梁生 ， 香港前财政司司长 ， 也是黑石亚洲的创始人 。
他做了一辈子基金了 ， 人生的最后一役 ， 不愿意再做传统的基金了 ， 而是要做一个长青的架构 ， 长久地支持企业的发展 。
因此 ， 我们花了6个月的时间做了亚洲第一个在纽交所上市的SPAC（特殊目的上市公司） ， 同时又花了12个月 ， 做了一个100亿的案子 ， 收购了国内最大的民营高端医疗集团 ， 和睦家 。
我的职业生涯就是从一个100亿的复杂交易开始的 。
我常常说 ， 我的运气非常非常好 ， 很多人大半辈子才能逮着一个这样的事情 ， 不是不勤奋 ， 不是不努力 ， 只是没有碰上 。
在经历这件事的过程中 ， 我意识到 ， 做SPAC（特殊目的上市公司）这件事 ， 不仅要找到足够多的人认同一个企业的理念 ， 把钱放到公司里面 ， 而且必须一次成功 ， 第二次就没有机会了 ， 真的是“every pitch is the last pitch” 。
经历过这一切 ， 我也意识到 ， 国内基金面临的投资者只有那么一两种 ， 在国外投资者的目的和背景是非常多元的 。
这些投资者们的诉求有的是追求财务回报进行资产配置 ， 有的是押宝新兴市场寻求增长 ， 有的是看重社会影响力与支持理念相似的企业家 ， 因为他们愿意相信除了飞速增长的TMT与消费行业以外 ， 教育、医疗等相对稳健领域的长期投资带来的回报与社会链接 ， 以及进一步参与中国市场的巨大机会 ， 这些耐心的机构投资者身上 ， 时时刻刻透露出一种“好饭不怕晚”的气质 。
本文插图
下一代VC基金的形态是什么样的？
渐渐地 ， 我开始注意到 ， 中国的基金行业有一个非常奇怪的现象：
一方面是有大量的优质资产的融资诉求没有被满足 ， 另一方面是还有大量的资金方没有被开发 ， 还有一个是有许多的LP愿意进入中国 ， 但是整个行业却都在喊“资本寒冬” ， 这非常奇怪 。
我的观察告诉我 ， 很可能是一方面基金管理人才与新一代的企业家群体中出现了错配 ， 商业模式日新月异 ， 而基金的组织形式单一刻板、一成不变；
另一方面是行业对于基金管理最佳实践标准尚未确立、与成熟机构投资者的共识尚未形成 。
因此 ， 我开始思考 ， 这中间的gap是如何产生的？
下一代的GP ， 和下一代愿意长线投资中国的LP ， 他们对于投资这件事的理解 ， 又将以什么样的形式被承载？
推荐阅读
- 中油财经网|局势变了！5月，中国成德国最大出口目的地，美国降第3……
- 中国新闻网|A股重回强势！沪指大涨3.11%，股民加仓时机又来？
- 中国新闻网|中国贷款利率连续三个月“按兵不动” 货币政策空间打开
- 中国新闻网|天眼查数据显示上半年新增旅游企业近23万家 山东省最多
- 增长|中国经济怎么样？国家统计局一连释放十个好消息
- |我国存款“断崖式”下跌，一半国人没存款？
- 中国证券报|开盘涨288％！AI芯片第一股寒武纪市值一度冲千亿，创始人身家超四百亿
- 中国新闻网|LPR连续4个月未变 专家称部分热点城市房贷利率或收紧
- 中国基金报|A股狂拉2.6％，保险股涨停！中芯国际却崩了，网友：越来越像中石油？
- 中国新闻网|天眼查数据显示我国今年新增影院相关企业超4.7万家