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RPG游戏|凯撒文化股价、定增、减持三大谜题，字节跳动究竟如何盘算？( 二 )


RPG游戏|凯撒文化股价、定增、减持三大谜题，字节跳动究竟如何盘算？
本文插图

同时 ， 6月8日、9日、10日、12日 ， 凯撒文化4次龙虎榜 ， 资金炒作明显 。
凯撒文化股价自4月28日盘中最低价至今涨幅已达132.95% ， 又是为何？
可以追溯到的是 ， 2020年4月8日 ， 有投资者在互动平台问及凯撒文化的《火影忍者》手游是否由字节跳动独家代理 ， 凯撒文化回答称已获得字节跳动独家代理 。
一切或许从这一刻便埋下伏笔 。 6月4日起 ， 《火影忍者》开始官网预约公测 ， 加上****独家代理 ， 彻底引爆了股价 。
这也只是一条线 ， 5天4板的火爆 ， 各路资金的炒作 ， 应该不止如此简单 。
定增方案是个谜 一点值得注意 ， 那就是定增 。 说定增之前 ， 《全球财说》先带大家来看一看凯撒文化的年报 。
2019年 ， 凯撒文化实现营业收入8.04亿元 ， 同比增长7.93%；实现归属净利润2.10亿元 ， 同比下滑24.64% 。
对于业绩变动的原因 ， 凯撒文化方面表示 ， 本报告期公司主营业务经营稳健 ， 但因公司上年同期处置可供出售金融资产获得了较高的投资收益 ， 而本报告期未处置可供出售金融资产 ， 投资收益大幅度减少 ， 因此归属于上市公司股东的净利润出现同比减少 。
众所周知 ， 凯撒文化曾名凯撒股份 ， 原本属于服装行业企业 ， 半路转而进军游戏领域 。
进军游戏行业 ， 最简单的便是收购 。
2015年 ， 凯撒文化作价7.5亿元收购深圳市酷牛互动科技有限公司正式转型为游戏互联网公司 。
同年6月 ， 凯撒文化又斥资5.4亿元收购了杭州幻文科技有限公司 ， 主营网文IP运营 。
2016年6月 ， 继续收购主营游戏运营的四川天上友嘉网络科技有限公司 ， 交易作价约12亿元 。
三家公司均完成业绩对赌 ， 但业内人士也注意到 ， 完成业绩对赌之后 ， 各公司的游戏分成和版权运营业务的毛利率均出现下滑 。 幻文科技2018年的毛利率更是从61.1%下降到21.2% 。
这还不是最关键的 ， 大规模收购所带来的必定就是高商誉 。 截至2019年年末 ， 凯撒文化的商誉高达21.94亿元 。 同时 ， 2019年还计提了商誉减值准备4152.48万元 。
若子公司运营出现问题 ， 高额商誉悬顶 ， 对于凯撒文化的影响巨大 。
同时 ， 凯撒文化短期借款为3.40亿元 ， 一年内到期非流动负债为2.90亿元 ， 偿债压力不容忽视 。 毕竟截至2019年年末 ， 凯撒文化的货币资金仅为1.88亿元 ， 完全无法覆盖短债 。
想必凯撒文化也意识到资金问题 ， 于2019年5月 ， 公告拟非公开发行不超过1.63亿股 ， 募资总额不超过9.06亿元 ， 用于游戏研发及运营建设项目、代理游戏海外发行项目、补充流动资金 。
此后该笔定增迟迟没有下文 。
2020年2月18日 ， 凯撒文化对定增预案进行修订 ， 修订后的定增预案 ， 募资拟投入总额从之前的9.06亿元 ， 调整到最新的9.004亿元 ， 调减560万元 。 主要体现在调减了对游戏研发及运营建设项目投资金额 。
股票发行数量上 ， 也从此前不超过1.63亿股 ， 增加到不超过2.44亿股 ， 总募资金额调减的情况下 ， 发行数量较之前有所增加 ， 相应的发行价格也将随之降低 。
但值得注意的是 ， 发行对象从此前不超过10名调整为不超过35名 。 限售期也有12个月内不得转让 ， 调整为6个月内不得转让 。
凯撒文化的实际控制人为郑合明、陈玉琴夫妇 。 据悉 ， 若定增最终顺利实施后 ， 郑合明、陈玉琴夫妇直接和间接持有公司股份比例将从32.78%或下降至25.22% 。
迟迟无法执行的定增方案 ， 并进行修订 ， 市场的猜测也颇多 。 2月18日 ， 凯撒文化股价为6.12元/股 ， 而此时已非同日而语 。
定增方案也成谜 ， 何解？
控股股东减持是个谜 前文说到 ， 6月12日凯撒文化连发两个公告 。


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