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控股|主业惨淡扣非净利5连负 贤丰控股何以连年拿到千万级政府补贴？

财联社（广东 ， 采访人员 徐学成）讯 ， 一纸问询函 ， 将贤丰控股（002141.SZ）"持续稳定"盈利下的真实面貌拉入公众视线 。 6月12日下午 ， 深交所向贤丰控股发函 ， 矛头直指公司连续5年为负的扣非净利润 。 财联社采访人员则发现 ， 贤丰控股近年来的各项核心盈利指标均大幅低于同行 ， 但公司却连年拿到千万级的政府补贴 。 主业惨淡的贤丰控股缘何能享受如此"优待"？
深交所在向贤丰控股下发的2019年年报问询函中指出 ， 截至2019年 ， 公司扣非后净利润已连续5年为负 。 请贤丰控股"结合主营业务情况、行业景气度、收入和成本构成等因素 ， 分析连续五年扣非后净利润为负的原因 ， 并说明公司已采取的应对措施及成效 ， 公司持续经营能力是否存在重大不确定性" 。
上述"质问"可谓一针见血 。 数据显示 ， 2015年至2019年的5个会计年度 ， 贤丰控股扣非净利润分别为-786.64万元、-1186.22万元、-792.08万元、-676.08万元和-413.79万元 。 这与同期的归母净利润数据形成鲜明对比 。
2007年上市以来 ， 公司归母净利润均为正数 。 尤其是最近5个年度 ， 虽然与高峰时期超过千万的数据相去甚远 ， 但在此期间公司的盈利规模依旧"稳定"在600万元-900万元的区间 。
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控股|主业惨淡扣非净利5连负 贤丰控股何以连年拿到千万级政府补贴？
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（贤丰控股上市以来扣非净利润与归母净利润对比 数据来源：Wind）
仅从归母净利润数据来看 ， 贤丰控股的盈利能力可谓是"持续稳定" 。 但深交所这封问询函 ， 却将贤丰控股主业"惨淡"的事实暴露在公众视线之中 。
数据显示 ， 2015年至2019年 ， 贤丰控股的非经常性损益净额分别达到了1475.10万元、2029.64万元、1707.80万元、1380.10万元和1214.53万元 ， 与同期归母净利润的比值分别高达214.26%、240.64%、186.50%、196.03%、151.68% 。 正是因为非经常性损益项目金额长期居高不下 ， 才导致其扣非净利润连年为负 。
值得注意的是 ， 2015年至2019年 ， 贤丰控股拿到的政府补贴数额分别达到了736.81万元、541.71万元、637.78万元、1212.25万元、1471.49万元 ， 是非经常性损益项目的"绝对主力" 。 相比之下 ， 2019年 ， 贤丰控股的加权平均净资产收益率仅为0.57% ， 较2015年的2.26%出现大幅下滑 。
采访人员则注意到 ， 贤丰控股"名义"上的业务板块主要分为微细漆包线和新能源两个板块 ， 但2019年的数据则显示 ， 公司新能源业务贡献的营收仅占4.04% ， 而漆包线业务的营收却占到了95.96% 。 其中 ， 新能源业务的毛利率高达49.86% ， 但漆包线业务毛利率仅为10.86% ， 结合两项业务所占的比重 ， 公司盈利能力之孱弱 ， 也就不难理解了 。
与同行业相比 ， 贤丰控股的盈利能力也逊色不少 。 Wind数据显示 ， 电气部件与设备行业2019年度的ROE平均值为12.60% ， 销售毛利率的平均值为23.25% ， 均远远高于贤丰控股 。
正因如此 ， 贤丰控股能连续多年拿到千万级的政府补贴 ， 就显得让人颇为费解 。 6月12日下午 ， 采访人员欲就此采访贤丰控股 ， 但数次拨打公司电话 ， 均未获得接听 。


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