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新三板|该来的终于来了，新三板精选层迎第一审，挂牌公司质量是重中之重


【新三板|该来的终于来了，新三板精选层迎第一审，挂牌公司质量是重中之重】2020年6月10日 ， 对于新三板来讲是一个较为特别的日子 。 当天 ， 新三板首届挂牌委将迎来“第一审” ，首次精选层挂牌审议会将审议颖泰生物、艾融软件2家公司的精选层挂牌申请 。 这实际上也意味着 ， 离新三板精选层公司的挂牌 ， 已经越来越近了 。
新三板|该来的终于来了，新三板精选层迎第一审，挂牌公司质量是重中之重
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新三板精选层公司的挂牌 ， 既是新三板市场发展倒逼的结果 ， 也是新三板不断深化改革的结果 。
新三板的发展 ， 曾经也有辉煌的时候 。 新三板立足于服务创新型、创业型、成长型中小企业发展的市场定位 ， 在2013年新三板开始正式运营后 ， 新三板挂牌公司曾经出现爆炸式增长一幕 ， 挂牌公司数量曾在短短的几年时间内就突破万家 。 而且 ， 新三板的设立 ， 客观上讲也是为实体经济提供了支持的 。 如统计显示 ， 截至去年9月底 ， 新三板6388家挂牌公司累计融资4911亿元 。 虽然这一融资额不能与在A股挂牌的上市公司相提并论 ， 但也不是小数目 。
但是 ， 由于新三板制度建设等多方面存在短板 ， 近年来 ， 受市场规模、结构、需求多元 ， 以及重视程度不够等因素影响 ， 新三板出现了诸如融资额下降、交易不活跃、申请挂牌公司减少、主动摘牌公司增加等问题 。 比如在挂牌公司数量方面 ， 截至2020年6月10日 ， 新三板挂牌公司为8570家 。 其中 ， 基础层为7427家 ， 创新层为1143家 。 挂牌公司逐渐减少 ， 也与当年高光时刻超过万家的规模不可同日而语 。
基于新三板所存在的问题 ， 如果任由其发展下去 ， 新三板将存在边缘化的风险 。 不仅资本市场多层次架构会受到影响 ， 新三板服务实体经济的能力也将严重打折 。 显然 ， 这不是设立新三板市场的初衷 。 也正是在这一背景下 ， 新三板拉开了改革的大幕 。
继去年12月27日《股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌规则(试行)》、《分层管理办法》、《股票定向发行规则》、《挂牌公司信息披露规则》、《挂牌公司治理规则》、《股票交易规则》等系列文件出台之外 ， 日前证监会又发布了《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》(下称《指导意见》) 。 《指导意见》的出台 ， 标志着新三板转板制度的建立 ， 也标志着新三板挂牌公司转板工作的开启 。
改革后的新三板 ， 分别设置基础层、创新层与精选层 ， 其交易制度、发行制度、信息披露的要求等制度供给方面 ， 进行差异化的安排 。 根据《指导意见》 ， 符合条件的挂牌公司可申请转板到科创板或创业板上市 。 申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司 ， 且在精选层连续挂牌一年以上 ， 还应符合转入板块的上市条件 。
新三板挂牌公司转板上市已提及多年 ， 但此前少数新三板公司能够跻身于资本市场 ， 要么通过IPO渠道 ， 要么通过并购重组 ， 没有一家是直接转板上市的 。 转板制度的建立 ， 新三板挂牌公司直接转板将成为现实 。 毫无疑问 ， 也将为新三板的发展注入新活力 ， 新三板存在的某些问题 ， 也将得到根本性的缓解 。
一家优质挂牌企业要进入精选层 ， 在递交申报材料后 ， 先须经过审查 ， 审查完成后 ， 满足条件的企业 ， 才会迎来新三板挂牌委召开的挂牌审议会的审议 。 审议通过的企业 ， 将进入精选层挂牌 。
从新三板转板到创业板或科创板 ， 转板企业的质量如何 ， 显然又是重中之重 。 因此 ， 新三板对于欲进入精选层企业的审查与审议就变得非常重要 。 如果进入精选层的企业质地平平 ， 业绩与成长性不佳 ， 不仅影响精选层企业的转板 ， 对精选层自身的声誉也会产生负面影响 。 并且 ， 这样的企业转板后 ， 也无形中会影响创业板或科创板上市公司的质量 ， 影响到这两大板块的发展 。 而且 ， 一旦转板企业由于触发退市条款被强制退市 ， 又会损害到A股投资者的利益 。 因此 ， 新三板与沪深交易所都有必要对转板企业的质量把好关 ， 而从严审核的原则不能丢 。


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