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斑马消费|郎酒汪俊林的另一面


北京联盟_本文原题：郎酒汪俊林的另一面
斑马消费 杨伟
在频频“喊话”贵州茅台中 ， 四川郎酒股份有限公司（下称：郎酒股份）誓要做第二个“茅台” 。
斑马消费|郎酒汪俊林的另一面
本文插图

在前几天举行的国内7家核心酱酒企业群体活动上 ， 郎酒股份实控人汪俊林对老大哥贵州茅台保持着谦恭的姿态 。 殊不知 ， 他构想的与茅台齐头并进、并肩而立的梦想早已路人皆知 。
日前 ， 郎酒股份披露拟募资近75亿元扩能增产 ， 第三次向资本市场进军 。
高调对标赤水河对岸的贵州茅台 ， 郎酒股份距离市值近1.8万亿元的贵州茅台还很远 。
2019年 ， 郎酒股份实现收入83.48亿元 ， 是贵州茅台收入854.30亿元的十分之一 ， 其资产负债率（合并口径）连续3年超过66% ， 是贵州茅台的近3倍 。
强势介入酱酒扩能竞赛
郎酒股份董事长汪俊林一直将贵州茅台（600519.SH）尊为酱香白酒行业老大哥 ， 是学习的“榜样”和“标杆” 。
不过 ， 在刚刚披露的招股书中 ， 郎酒股份以超过一半募资扩张酱香酒基酒产能 ， 对扩能即将触碰天花板的老大哥并不会谦让 。
招股书显示 ， 公司拟募资74.54亿元 ， 其中42.74亿元用于扩张酱香酒产能 ， 占募资总额的57.34% 。 这会让公司在两年后新增酱香酒基酒年产能2.27万吨 。 达产后 ， 公司的酱香酒基酒产能将达到5万吨 。
这是迄今所有酱香型白酒企业中 ， 最大规模的一次扩能 。 国台酒业、习酒以及郎酒三者旷日持久的“酱酒老二”争夺战 ， 终会胜出一家 。
贵州茅台驰名中外 ， 酱香型白酒的稀缺性逐渐被发酵和挖掘 ， 受当地环境等因素限制 ， 贵州茅台的基酒扩能触碰天花板的时间已不远 。
2019年末 ， 贵州茅台的茅台酒、系列酒基酒实际产能分别为4.99万吨和2.51万吨 。 贵州茅台原董事长李保芳曾对外表示 ， 茅台酒未来达到5.6万吨后不再扩展 ， 系列酒也将达到5.6万吨 。
贵州茅台扩能空间有限 ， 同时贵州茅台集团旗下的兄弟公司习酒基酒产能亦不小 。 官网显示 ， 其已达到4万吨的优质基酒生产能力 。 2019年 ， 其实现销售收入79.8亿元 。
这远不能满足市场对酱香酒的需求 ， 不少白酒企业对扩张酱香酒基酒产能更加趋势若骛 。 而今 ， 世界瞩目的赤水河谷 ， 正在发生一场旷日持久的酱香酒基酒产能扩张竞赛 。
从目前规模性白酒企业看 ， 劲牌、洋河股份、珍酒以及国台酒业是酱香酒领域产能方面位居第三方阵的企业 。
斑马消费初步统计 ， 劲牌拥有酱酒基酒年产能1.3万吨；洋河股份（002304.SZ）基于贵州贵酒和厚工坊两家白酒企业 ， 基酒年产能达到5000吨；珍酒目前有4600吨的基酒产能 ， 随着万吨技改项目的技术 ， 年产能将达1.2万吨；国台酒业招股书披露年产能为5300吨 。
高调对标贵州茅台
招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 郎酒股份实现营业收入分别为51.16亿元、74.79亿元和83.48亿元 ， 归母净利润分别为3.02亿元、7.26亿元和24.44亿元 。
最近两年 ， 其净利润同比分别增长140.40%和236.64% ， 重要原因之一在于汪俊林力挺高端酒及次高端酒产品 。
斑马消费发现 ， 这在公司最近3年的销量和收入中表现的非常明显 。
2017年至2019年 ， 公司高端白酒收入分别为7.39亿元、19.27亿元和31.97亿元 ， 分别占比各期公司收入的14.52%、25.88%和38.45% 。 2018年和2019年 ， 收入同比增长160.76%和65.91% 。 而且 ， 公司高端白酒销量从2017年680.07吨增至2019年的2475.95吨 ， 3年时间增长将近1800吨 。
上述同期 ， 次高端白酒收入分别为13.01亿元、19.04亿元和21.31亿元 ， 分别占比公司各期收入的25.57%、25.58%和25.62% ， 其年销量从2017年的3092.24吨增至2019年的4261.70吨 ， 3年时间增长1169.46吨 。


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