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头条|趣头条一季度亏损收窄，不再烧钱转向内容建设？

2020年第一季度财报发布 ， 趣头条亏了5.318亿元 。
环比来看 ， 2019年第三季度净亏损8.9个亿元 ， 第四季度为5.514亿元 ， 同比看 ， 2019年同期为6.882亿元 。
亏损正在收窄 。
这当然是利好 ， 美国东部时间6月3日 ， 趣头条收盘价2.88美元 ， 迎来了5.49%的涨幅 ， 总市值达到8.36亿美元 。
值得注意的是获客成本 ， 一季度趣头条总获客成本为5.02亿元 ， 已经连续两个季度同比降幅超过25% 。
同时还有两项成本费用激增超过60% ， 靠金币模式起家的趣头条在寻求转型 ， 是下沉市场见底了？还是烧钱模式玩不下去了？
用户增速放缓 ， 趣头条正在起变化
除了亏损 ， 从一季度财报还可以看到几个关键数据：
1、毛利下滑 。
趣头条本季度毛利润为人民币9.510亿元 ， 毛利率为67.4% ， 去年同期为75.0% ， 财报称同比下降主要是由于内容成本和IT基础设施等成本的增长 ， 以及新增整合营销业务的成本 。
2、内容成本增长 。
营收成本方面 ， 本季度为人民币4.608亿元 ， 同比增长65% 。 成本的增长主要表现为内容成本的增长 ， 主要来自内容平台的投入 ， 包括继续引入短视频、游戏以及直播等内容 。
3、研发费用激增 。
本季度研发费用为人民币2.809亿元 ， 同比增长80.8% ， 主要来自内容推荐算法和广告技术上的投入 ， 包括研发人员的数量的增加 ， 以及相关的工资、期权成本 。
可以看出 ， 趣头条在获客上省下不少钱 ， 但是转头又投入到了内容上 。
那么除了研发费用和人员成本 ， 这些钱都投到哪去了？
一方面是内容引入 ， 包括原创作者及内容 ， 一季度趣头条App新增了千余名行业头部原创作者 ， 其中小视频优质作者较2019年12月底提升近40倍 ， 内容方面 ， 2019年第四季度 ， 米读的书籍规模环比增长约30% 。
另一方面是生态的建设 ， 今年4月 ， 米读推出"平民计划" ， 宣布将投入不低于10亿元 ， 推进独家内容和作者生态建设 。
内容上的投入也带来了一部分回汇报 ， 本季度趣头条其他收入4780万元 ， 直播、游戏和米读会员服务的收入增长占了大头 。
当然相比投入来说还是凤毛麟角 ， 不过短期内这并不重要 ， 重要的是趣头条为什么要把重中心转向内容建设？金币打赏模式亏损太大玩不下去了？
金币模式仍有生命力 ， 长远发展更在内容
补贴烧钱模式遇到了瓶颈 ， 瓶颈并不在于增长 ， 截至2019年第四季度 ， 趣头条综合季度平均月活用户数达到1.38亿 ， 同比增长46.9% ， 相对于10亿级别的下沉市场来说 ， 趣头条的用户量远未达到天花板 ， 而金币刺激模式也仍然是有效的增长手段 。
从财报数据看 ， 趣头条在获客成本上的控制已经有效收窄了亏损 ， 那么又何必大费周章重金砸内容呢？
几个原因：
1、金币模式能够撑起DAU ， DAU能带动流量 ， 但是冲着金币来的流量 ， 并不完全是内容的真正消费者 。
以广告作为收入大头的趣头条 ， 广告主多为中小企业 ， 这也与其下沉市场的定位相匹配 ， 而中小企业在投放上更务实 ， 更注重ROI ， 这对用户的内容消费习惯和消费能力会有一定的要求 。
尤其是在疫情的刺激下 ， 广告主会更看重回报 。
回汇报的前提是更有价值的用户和更精准的触达 ， 只有培养更多真正的内容消费者 ， 才能使得广告商业模式良性运转 ， 这就导致趣头条必然要在个性化推荐技术和内容上做大投入 。
2、比起用户量 ， 越来越多的企业开始关注到用户的"质" ， 包括趣头条 。
一个产品是否有一定规模的核心用户 ， 是其商业基础是否牢固的前提 ， 趣头条有核心用户 ， 但是如前所述 ， 内容消费核心用户与金币任务核心用户并不完全重合 。
比起绝对数量的增长 ， 核心用户的培养是一个更务实的选择 。
3、外部环境变化 ， 除了疫情影响 ， 还在持续发酵的瑞幸黑天鹅事件引发了一系列连锁反应 ， 其中包括资本市场对烧钱模式的警惕和重新审视 ， 作为上市公司 ， 趣头条需要对外部环境做出反应 ， 这种反应必须是更务实的运营动作 ， 产品和内容侧的投入无疑是最务实理性的选择 。


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