现在你最想逃离什么|乙二醇6月行情推演：6月难见曙光，港口高库存或成常态
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目前来看 ， 进入6月 ， 乙二醇检修装置重启及新增投产带来的供应端增量较为有限 ， 预计在3-4万吨左右 。 下游需求方面 ， 聚酯端虽有计划6月扩能100万吨 ， 折合MEG需求增量总计3.43万吨 ， 但从供需平衡表角度来看 ， 去库仅1-2万 ， 小幅去库难以带动市场出现明显好转 。 此外 ， 目前乙二醇港口超120万吨的高库存仍有待下游需求端的消化 ， 供给端压力犹存 ， 预计6月聚酯端的小幅扩能对于缓解库存压力仍旧是杯水车薪 。
1.供应端：6月供应端增量较为有限 ， 新增装置产能释放预计在7月后
供应方面 ， 6月装置重启对于供应端增量较为有限 。 装置涉及检修重启产能共计在123.2万吨 ， 叠加内蒙古荣信40万吨装置检修带来的损失量 ， 产量增量影响预估在5.03万吨 。 若考虑到装置重启到正式出料存在时间差关系 ， 产量预估将在4万吨 ， 预计6月装置重启对于供应端增量较为有限 。
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其次 ， 就目前一体化装置来看 ， 配套产品EO生产利润较好 ， 转产MEG概率较小 。 因为目前EO价格处于7000元/吨左右高位 ， 生产利润较为可观 ， 出于经济利益考虑 ， 企业转产其EO配套产品MEG概率较小 。
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新增投产方面 ， 装置产能释放预计在7月后 ， 6月影响较小 。 据2020年下半年MEG投产计划表来看 ， 三四季度共计200万吨装置预期投产 ， 其中仅新疆天业20万吨及中科炼化50万吨计划6月下旬开始试车运行 ， 正常出料预计在7月后 ， 新增装置投产对于6月份的产量贡献影响较小 。 根据供需平衡表推测 ， 预计6月整体MEG供应增量在3-4万吨左右 。
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2.下游聚酯扩能 ， MEG需求增量提升较为有限
下游聚酯端存扩能计划 ， 但对于MEG需求增量较为有限 ， 小幅去库预期仍旧难以改变市场供需偏弱格局 。 5月末下游聚酯端共计投产2套装置 ， 分别是吴江立新3万吨 ， 及无锡华亚20万吨 ， 此部分产量预计在6月释放 ， 折合成MEG需求量在0.64万吨/月左右 。 此外 ， 根据聚酯新增投产表来看 ， 6月共计100万吨装置计划投产 。 按照目前聚酯端利润表现尚可 ， 这些新装置投产概率较大 ， 预计每月聚酯新增产量在8.33万吨左右 ， 折合MEG消耗量在2.79万吨/月 。 以此推算 ， 预计6月MEG新增需求量仅在3.43万吨左右 ， 下游聚酯需求增量较小 。 从供需平衡表角度来看 ， 去库仅限1-2万吨 ， 小幅去库难以明显带动市场好转 。
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3.港口库存：受限于港口卸货不畅 ， 主港高库存仍有待消化
此外 ， 目前海外低价的乙二醇进口货源对中国乙二醇供应格局冲击仍存 。 另一方面 ， 受限于目前港口灌容影响卸货不畅 ， 预计6月主港高库存状态或将延续 ， 供应压力犹存 ， 聚酯端的小幅扩能对于缓解库存压力仍旧是杯水车薪 ， 去库仍是缓慢的过程 。
进口方面 ， 据海关数据统计 ， 1-5月累计乙二醇进口量在453.96万吨 ， 环比2019年上升了3% 。 进口量的有增无减同时体现在主港库存高企的状态 。 据隆众统计 ， 5月底主港库存一路走高至128.23万吨 ， 远高于三年同期平均水平 ， MEG港口库存压力不容小觑 。
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