坊言对话|“浑水”搅了谁的好梦？( 二 )
布洛克随后成立了浑水研究公司( Muddy Waters) ， 这一名称来自中国成语——浑水摸鱼 。 2011年 ， 他在这趟浑水中摸到了第一条大鱼——中加合资公司嘉汉林业 。 这场战役让他一举成名 。 嘉汉是林木行业公司 ， 在多伦多上市 。 在对它的调查中 ， 布洛克发现 ， 这家公司通过”庞氏骗局”牟利十亿美金 。 在布洛克岀击之后 ， 嘉汉林业很快遭遇了摘牌退市的命运 ， 并且其联合创始人之一在2018年3月被处以高达17亿欧元的罚款 。 之后就有了前面他对一连串中概股公司调查的结果 。
对于上市公司来说 ， 被浑水这样的做空机构盯上 ， 无疑是非常恐怖的事情 。 据说布洛克的浑水公司“做空”的成功率高达80%以上 ， 也就是说上市公司只要进入他的调查视线 ， 十有八九是跑不掉的 。
本文插图
浑水公司的运作机制是什么样？他有小部分固定雇员 ， 每年大约向3到4个目标出击 。 大部分的调查工作都委托给了分布在世界各地的其他调查公司 ， 甚至是前美国中央情报局的工作人员 ， 因为他们可能有机会参与对于目标公司的高层的调查 。 布洛克尽全力保证自己的调查文件无懈可击：”我们的调查比银行的投资调查要深入得多 。 那种投资调查往往不自觉地偏袒企业 ， 调查结果根本没什么用 ， 只配印在卫生纸上 。 ”
通常布洛克领导的浑水公司做一次调查需要约3个月的时间 ， 花费10万至30万美金不等的成本 。 那么他如何选择自己的下一个目标呢？有几种情况：也许是一次检举揭发 ， 也许是财政会议上的一次口耳相传中走漏的风声……当然也有布洛克失手赔钱的时候 ， 但那绝对是极少数情况 。
浑水公司的做法已经引起上市公司广泛的恐慌情绪 ， 他不仅针对中概股企业 ， 也针对一些西方大型企业 。 比如2015年底 ， 浑水指认法国商超巨头卡西诺财务造假 ， 致使股价虚高 。 报告发布当日 ， 卡西诺公司股价迅速下跌115% ， 随后用了3年时间才爬回了37欧的价格 。 我们特别想问一个问题：浑水公司这样做的目的是什么？一些评论家认为他们这样做的目的是为自己盈利 。 理由是布洛克拥有两间对冲基金公司 ， 他始终坚持做空策略 ， 在他的目标企业股价大幅下跌后获得巨额回报 。
但布洛克不这么认为 ， 他说：人们总是喜欢控诉做空的行为 ， 还质疑我们的动机 。 但他们没有意识到 ， 真正不道德的是那些做假账欺瞒股东的企业主 。 他们完全是在损害股东的利益 ， 来为自己谋取暴利 。 而我们所做的 ， 无非是帮助纠正这些恶劣的做法 ， 向购买股票的人提供更多可靠的信息 ， 然后让他们自己来做出投资判断 。
▍“以暴易暴”做浑水
这就引发了巨大的争议性话题：浑水公司的行为是在惩治企业的不良行为？还是以惩治不良行为为借口使自己获利？或者换个角度 ， 从对社会造成的损害结果来看 ， 是那些被揭发的不良企业造成的损害大？还是浑水公司有限获利造成的损害大？回答这些问题还是应该更多地基于事实来分析 。
比如 ， 从最新揭发出来的瑞幸咖啡造假22亿收入是板上钉钉的 ， 由此反映的深层问题是瑞幸成立一年半就快马上市 ， 不得不以巨额假业绩去填补他实际收入与企业估值的巨大差额！同时企业高管在虚高的股值下巨额套现实现获利 。 给股民留下的只是美丽故事下的被掏空的架子 。 像这种罪恶不被揭发 ， 那瑞幸的架子只会越来越虚 ， 高管蛀虫们会套现更甚 。 此时揭发他们的恶行算是适时制止了恶行蔓延 。 如果后面有巨额罚款也就是把他们的不义之财拿回来而已 。 由此引申 ， 其实所有被浑水揪出来的问题企业的根源是一样的 。
所以从事实看 ， 我认为浑水公司的行为主流是好的 ， 正像他们声称的那样是在“纠正罪恶” 。 而且据他们自己介绍也不是滥杀无辜 。 在媒体问到怎么掌握“打击”的分寸与尺度时 ， 布洛克解释道：我们必须从整个投资行业中90% 到95% 的人都认为是邪恶的那些事情开始 。
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