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Odaily星球日报|USDT老大地位没人撼动？，各类稳定币崛起之后

摘要：本文在回顾稳定币的发展历程之上 ， 分析近期稳定币的发展状况,最后给出稳定币的前景展望 。
广义上 ， 稳定币是一类锚定法币或实物的资产或货币 ， 如锚定美元或锚定黄金等 。 其价格并非真的“稳定” ， 只是相对于加密资产来说 ， 因有锚定物作为背书 ， 其价格波动往往会相对较小 。
狭义上 ， 稳定币是基于区块链发行且锚定法币的加密资产 。 目前市场上 ， 以锚定美元的稳定币为主 ， 锚定其他法币的稳定币体量较小 。 下文所提及的稳定币 ， 多指狭义上的稳定币这一范畴 。
稳定币可谓是一个特殊的存在 ， 从不断暴雷或备受争议的USDT ， 到身处监管困局的Libra稳定币 ， 从摩根大通等发行稳定币JPM ， 到各大交易平台纷纷推出稳定币 ， 有关稳定币的话题一直是近年来业内的热点 。
本文在回顾稳定币的发展历程之上 ， 分析近期稳定币的发展状况,最后给出稳定币的前景展望 。
一、稳定币的发展历程稳定币源于加密资产交易的兴起：一方面 ， 限于法币交易的监管限制 ， 许多交易平台关闭了法币交易的直接入口 ， 转而寻求USDT等稳定币作为资金转接口；另一方面 ， 比特币等加密资产波动剧烈 ， 不少投机者会选择稳定币作为避险临时地 。 目前 ， 随着稳定币在借贷投机、资金转移、支付领域等方面的渗透 ， 应用领域得到逐渐拓展 。
Odaily星球日报|USDT老大地位没人撼动？，各类稳定币崛起之后
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稳定币的发展脉络大体分为 ， 去中心化和中心化两条线路：一个是以USDT、USDC等为代表的法币抵押中心化稳定币 ， 一个是以Dai、BitCNY等为代表的加密资产抵押去中心化稳定币 。
（1）中心化稳定币
USDT稳定币由Tether公司发行 ， 于2014年11月上线 。 最初 ， USDT基于比特币上层协议OmniLayer发行 ， 承诺与美元1:1兑换储备 。 然而 ， Tether公司背后的美元储备不够透明的 ， 虽然USDT链上账本是公开的 ， 但储备不足等中心化带来的问题一直被业内诟病 。 加上 ， Tether与交易平台Bitfinex的利益关联 ， “资金挪用风险”让USDT暴雷的可能性增加 。
与USDT不同 ， USDC是受监管的稳定币 。 最早的两个合规稳定币GUSD和PAX ， 于2018年9月被纽约金融服务局（NYDFS）批准 ， USDC紧随其后被同月推出 。 之后 ， USDC凭借背后公司Circle和Coinbase的强力支持 ， 在应用场景和生态建设上具有明显优势 ， 其市场份额很快超过前两者 。
值得一提的是 ， Facebook牵头的Libra项目也会发行锚定法币等资产的稳定币 ， 其中 ， 主要是以美元稳定币为主 ， 还可能包括一揽子锚定资产的稳定币 。 Libra项目将试图打造一个区块链基础设施 ， 限于各国监管限制的压力 ， 最新的2.0版本将以联盟链和单一稳定币的形式来推进 。
（2）去中心化的稳定币
BitCNY、BitUSD等系列稳定币是基于BitShares抵押发行 ， 二者分别锚定人民币和美元 。 BitShares是一个去中心化的交易平台 ， 该项目于2014年由BM（现EOS项目技术负责人）创建 。 但是由于BTS市值小且价格波动剧烈 ， 以BTS作为抵押品的稳定币受到直接牵连 ， 很难保障稳定币系统的稳定性 。
与BitShares稳定币有所不同的是 ， 稳定币Dai是基于以太坊的生态构建 ， 是MakerDAO项目的一个重要部分 。 MakerDAO于2017年12月上线 ， 凭借超抵押借贷的发行设计 ， 加上以MKR作为权益和管理的清算模式 ， 让稳定币发行系统变得更加稳定 。 Dai与美元1：1锚定 ， 开始只以ETH进行抵押 ， 现已支持多资产的抵押模式 。
另外 ， “仿央行调控”无抵押算法的稳定币大都被证伪 。 NuBits于2014年9月上线 ， 但基于算法的稳定币表现出“很不稳定” ， 特别是在比特币价格暴涨暴跌的时期：短时间内的挤兑或抛售 ， 会使得稳定币出现严重偏离 。 2018年3月 ， 唯一上线的算法稳定币NuBits再次出现价格崩盘 ， 自此之后一蹶不振 。


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