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IT时报|20年后，网易回家了，中概股回归三问( 二 )


值得一提的是 ， 去年PCAOB曾列出一份最近两年拒绝接受PCAOB检查的境外上市公司 ， 其中241家公司中 ， 有93家来自于中国香港 ， 127家来自于中国内地 。
在业内人士看来 ， 该法案不仅打击了欲赴美上市的中概股热情 ， 也对已上市的中概股戴上枷锁 。
尽管距离法案落地 ， 还需经历众议院通过、美国总统签字等流程 ， 但网易在招股书中直言远虑：倘若未能满足《肯尼迪法案》施加的PCAOB检查要求 ， 网易可能会被纳斯达克除牌的风险 。
“近期瑞幸事件叠加中美间贸易矛盾激化 ， 导致中概股加快了回巢步伐 。 ”亿欧智库研究主管、高级分析师薄纯敏认为 。
02
舍近取远 ， 为何选择港交所？
退市后维持境外融资渠道的B计划
目前国内支持同股不同权 ， 有港交所和中国版纳斯达克“科创板” 。 那么 ， 为何网易等互联网企业选择的是港交所 ， 而非科创板呢？
“这和两个市场的体量相关 。 ”英大证券首席分析师李大霄告诉《IT时报》采访人员 。
截至3月31日 ， 科创板已运行253天 ， 共计上市94家企业 ， 总市值达到1.16万亿 。 与此同时 ， 科创板今年一季度的成交额为1.19万亿 ， 环比增长138% 。 遗憾的是 ， 这一交易体量仅相当于中小板同期成交量的9% ， 创业板的11% 。
与此相对应的 ， 则是今年4月底 ， 港交所证券市场市价总值为35万亿元 ， 两者仍有一定距离 。
此外 ， 在李大霄看来 ， 港交所的优势在于 ， 港交所的制度更接近网易、京东所在的纳斯达克交易所 ， 相比科创板是一个更为开放、成熟的市场 。
薄纯敏也表示 ， 尽管科创板在向纳斯达克看齐 ， 但目前科创板主要面向的还是国内投资者 ， 因此 ， 全球化、国际化公司的优先选择 ， 还是身处全球金融中心的港交所 。
“如果中概股退市 ， 意味着公司失去了原先海外融资的渠道 ， 回流港交所可以看做是他们应对的Plan B 。 ”券商分析人士高翔（化名）表示 。
事实上 ， 从2018年起 ， 港交所推行上市自动改革 ， 放开同股不同权公司无法在港交所上市的禁锢 。 而此后 ， 港交所更修改上市规则 ， 允许内地企业第二上市形式在刚挂牌 。
甚至在申请流程、信披方面 ， 港交所也对二度上市的企业有所倾斜 。 申报时 ， 二度上市企业除了可以直接采用美国会计准则制的财务报表外 ， 还能通过秘密申请的形式走流程 。 后者正是网易突然宣布回港交所二度上市具有神秘色彩的由来 。
如今回望 ， 这一切皆有预兆 。
不过 ， 舍近取远上市 ， 对于A股的部分股民而言 ， 仍有机会分享到网易、京东一类互联网公司的成长红利 。 他们可能投资的方式 ， 是港股通！
“阿里、网易、京东未来很有可能会被纳入港股通标的 。 ”前述券商分析师表示 。
要成为港股通标的 ， 首先要满足A+H上市股份或成为恒生综合成分股 ， 细化的条件还包括上市满6个月加20个交易日 ， 183个交易日平均市值超过200亿港元以及183个交易日总成交金额不低于60亿港元 。
高翔认为 ， 后两个条件对于网易、京东等互联网巨头而言 ， 不会成为大难题 。
不过目前沪深交易所仍未批准第二上市股份成为港股通标的 ， 但情况会改变 。
今年5月18日 ， 恒生指数公司更宣布将同股不同权、二度上市公司纳入恒生指数 ， 并撤除对红筹股及民营企业加入恒生中国企业指数的额外挑选准则 。 据悉 ， 相关调整从今年8月开始生效 。
这意味着 ， 内地投资者与网易、京东等互联网科技公司的距离 ， 或许只有时间 。
03
试点T+0
A股会成为中概股回巢热土吗？
与港交所一样动作频频的 ， 还有A股市场 。
5月29日 ， 一则上交所研究引入单词T+0交易机制的新闻引发市场关注 。 能当日买卖交易的T+0机制并不是A股新事物 。 事实上 ， 从1993年至1995年1月1日 ， 上交所曾短暂实行T+0交易机制 。


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