掉出千亿俱乐部后，复星医药为何难以重振？( 二 )
文章图片
查看复星医药上市以来的相关财务数据发现 ， 其常年靠投资收益来“续命” 。
复星医药成立于1992年 ， 彼时是由其创始人郭广昌及其从大学毕业就开始一起创业的三位朋友：梁信军、汪群斌和范伟 ， 四人凑足10万元创建广信科技咨询公司(
源于郭广昌和梁信军的名字 ， 1993年更名为“复星科技”
) ， 在1998年登陆A股主板市场 。
复星医药上市之初 ， 郭广昌便开始认识到资本市场魅力无穷 ， 并在收购的路上“胃口大开” ， 逐渐走上了一条产业与资本对接的路 。
与此同时 ， 复星医药也患上了“深度依赖症” ， 靠着收购式扩张 ， 使得投资收益日渐成为复星医药的主要利润来源 ， 常年占净利润的比例很高 ， 因而被称为医药界的“PE” 。
02
商誉之重
尤其是近十年来的持续并购 ， 让复星医药成为商誉高企的上市公司 。
根据公司一季报数据显示 ， 其3月底的商誉为90.94亿元 ， 其规模在A股药企上市公司中位列第二 ， 仅次于上海医药（601607.SH）的107.9亿元 。 而在沪深3000多家的上市公司当中 ， 复星医药的商誉排名第17位 。
根据WIND数据统计可看出 ， 复星医药的商誉由19笔资产收购构成 ， 然而在这些资产当中 ， 公司仅公布国内资产锦州奥鸿药业有限责任公司（
以下简称“奥鸿药业”
） ， 还有就是海外资产的Gland Pharma Limited（
以下简称“Gland Pharma”
） 。
正是这两笔资产的收购 ， 复星医药的商誉出现了大幅激增 。
2011年之前公司的商誉余额仅为个位数 ， 但到了2011年末 ， 复星医药在收购了奥鸿药业之后 ， 商誉余额同比增长368%至15.85亿元 ， 2012年则增至16.62亿元 ， 随后便增至2016年的34.73亿元 。
然而 ，
被并购的奥鸿药业经过多年的经营 ， 公司业绩不增反减 ， 到了2019年还被调出医保目录 ， 从而也为复星医药埋下商誉的第一颗“雷” 。
第二个激增节点则是2017年 ， 彼时 ， 复星医药的商誉从2016年的34.74亿元猛增到84.64亿元 ， 同比增长144% 。 原因则是其收购Gland Pharma 74%的股权 。
文章图片
一点财经&多肽链根据公开资料整理
奥鸿药业和Gland Pharma给复星医药带来的商誉额分别为9.46亿元和39.76亿元 ， 合计49.22亿元 ， 占商誉总额的54% 。
推荐阅读
- 国青队U19中青队集训有收获，主帅成耀东：打中乙不跟俱乐部抢人
- 杜锋回应广东男篮降薪：俱乐部目前发放一半薪水，之后会补发
- 俱乐部童年回忆！迟帅晒《小神龙俱乐部》合照庆祝六一
- 北控男篮为保疫情环境下俱乐部健康运营，北控男篮全员主动降薪
- 卖口罩、造呼吸机……疫情下的俱乐部“生财有道”卖口罩、造呼吸机……疫情下的俱乐部“生财有道”
- 口罩卖口罩、造呼吸机……疫情下的俱乐部“生财有道”
- 北控男篮全员主动降薪
- 赌王何鸿燊去世！千亿财产遭分割：最惊人的不是遗产，而是…
- 财鑫闻｜农夫山泉“兄弟公司”19连板，背后老板身家将超千亿财鑫闻｜农夫山泉“兄弟公司”19连板，背后老板身家将超千亿
- 小天才英4岁男童智商154，获门萨俱乐部邀请为会员