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瑞幸咖啡|净利润“雪崩”！接盘侠北汽来了，神州租车有救吗？( 二 )


为了刺激需求 ， 平均日租金同比减少22.1%至176元 ， 且利用率仅为48.4% 。
现金及等价物 ， 从2019年末的53.61亿元 ， 下降至2020年一季度的33.04亿元 。 而总的债务有100多亿元 ， 市值仅60多亿港元 。
瑞幸咖啡|净利润“雪崩”！接盘侠北汽来了，神州租车有救吗？
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债务净额╱经调整EBITDA（倍） ， 2019年末为2.6倍 ， 2020年一季度为2.7倍 。
借款方面 ， 2020年一季度末 ， 期债务部分为44.93亿元 ， 占债务总额的38.5% 。
祸不单行 ， 和多数行业一样 ， 遭遇了一季度的糟糕 ， 只是神州租车的基友瑞幸咖啡又出事了……
要活命 ， 除了卖 ， 再无其他办法 。 哪怕6月1日迎来北汽集团收购的好消息 ， 神州租车股价大涨 ， 但相对瑞幸自曝造假前的4块多港元 ， 截至6月1日收盘也仅仅2.22港元 。
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2、瑞幸的崩盘很难挽回
严重的造假 ， 纳斯达克通知退市 ， 听证恐怕无济于事 。 杠杆游戏反正是不乐观 。
尽管据说新店还在开 ， 但瑞幸终局怕是注定 ， 起码老瑞幸就这样了 ， 未来一个新的瑞幸那是另外一回事 。
在《美国下通牒！瑞幸悲催 ， 跟谁学咋办？》（5月21日）一文中 ， 杠杆游戏认为 ， 瑞幸是自己撞到枪口 ， 怪不得别人 。
尽管瑞幸咖啡董事长陆正耀发布声明称：纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市 ， 出乎意料 ， 对此个人深感失望和遗憾 。 “过去的一个多月 ， 我一直处于深深的痛苦和自责之中 ， 夜不能寐” 。
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但公然的造假行为 ， 我国监管部门都看不下去 。
银保监会副主席曹宇公开表示：瑞幸事件性质恶劣 ， 教训深刻 ， 银保监将坚决支持 ， 积极配合主管部门依法严厉惩处 ， 强调银保监对财务造假始终零容忍态度 。
媒体报道 ， 证监会也派调查组进驻瑞幸咖啡 。
此次造假事件 ， 我国证监会非常配合美国证券交易委员会（SEC）的调查 ， 据说沟通非常好 。
原因很简单 ， 正如杠杆游戏文初所言 ， 如果处置不当 ， 将严重影响国际资本市场对中概股的评价和信心 。
瑞幸也在自救 ， 申请听证会就不说了 。 两位创始人陆正耀和钱治亚也都进行了“隔离” 。 钱治亚这近2个月 ， 似乎彻底“飞不见”了 。
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根据安排 ， 大约下个月 ， 也就是7月初 ， 听证会可能就要出结果 。 也有可能略早 。 专家的看法是 ， 听证会将判断 ， 瑞幸的内部管理机制是否能整改 ， 以防止类似造假再发生 。
要被认为有能力防止 ， 是很难的 ， 劣迹不是那么容易洗干净 。 同时瑞幸还要面对多个起诉 。
未来 ， 巨额赔偿不是没可能 。
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3、陆正耀无辜吗？以后怎么办？
从目前披露的一些瑞幸造假细节看 ， 至少上市前一年 ， 就有很多捏造销售额的行为 。
根据媒体的报道 ， 杠杆游戏看到 ， 瑞幸咖啡向与陆正耀有关联的企业出售的代金券 ， 累计可以兑换数千万杯咖啡 ， 将其账面营业收入 ， 推高到远超实际收入的水平 。
瑞幸的高速增长 ， 魔鬼就在这些细节里 。
WSJ的报道披露 ， 漫天飞舞的抵用券是瑞幸绝佳的挡箭牌 。
该报掌握的文件显示 ， IPO前一个月 ， 瑞幸的部分员工 ， 就开始通过设计虚假交易来提振销售数据 。 这些员工使用手机号注册个人账户 ， 购买了数量极大的咖啡抵用券 。


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