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|艾迪药业二度上会冲击科创板！创新能力存疑成为入局痛点


作者：格隆汇·寿司英雄
6月1日 ， 上交所科创板股票上市委员会召开2020年第31次上市委员会审议会议 ， 将审议江苏艾迪药业股份有限公司（以下简称“艾迪药业”）(首发)事宜 ， 保荐机构为华泰联合证券 。
艾迪药业成立于2009年12月 ， 是一家以人源蛋白产品生产、销售为主的生物制品企业 ， 目前正在开展部分仿制药业务及经销雅培公司HIV诊断试剂和设备业务 ， 且布局抗艾滋病、抗炎以及抗肿瘤领域的创新药物研发 。
根据招股书 ， 该公司拟采用科创板第二套上市标准 ， 拟申请公开发行不超过9000万股 ， 募资7.46亿元 ， 分别用于创新药研发及研发技术中心大楼购买、原料药生产研发及配套设施项目及偿还银行贷款 。
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募资资金使用情况
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来源于：招股书
值得注意的是 ， 回顾这一家企业冲击上市的进程 ， 可以发现可谓是“道阻且艰” 。
事实上 ， 早在今年4月艾迪药业曾首发上会 ， 但基于公司招股书中问题重重而被科创板上市委暂缓审议 ， 且要求其全面修改招股书 ， 要知道这是自科创板正式开板以来第一家被要求全面修改招股书的公司 。
而这么一家企业再度上会也是吸引了不少瞩目 ， 毕竟其经营现状的问题点不容忽视 。
所属行业划分模糊？
根据公司此前披露的招股书（上会稿） ， 艾迪药业将公司所属的行业定位于“医药制造业” ， 其中 ， 重点突出了其对盈利贡献不大的创新药业务；而在最新的招股书中 ， 基于其主营创收业务为人源蛋白产品 ， 艾迪药业开始强调这一产品的重要性 ， 而弱化其创新药企业属性 ， 两则招股书上的矛盾之处较为凸显 。
“根据中国证监会《上市公司行业分类指引》 ， 公司主营的人源蛋白产品不属于药品制剂或者原料药 ， 并无完全对应目录分类 ， 公司分别归于“C41其他制造业”及“C4190其他未列明制造业” 。 ——公开消息
业绩表现波动明显？
根据最新招股书 ， 2017年至2019年（以下简称“报告期”） ， 公司营收分别为1.36亿元、2.77亿元、3.45亿元；公司归属净利润分别为-3798.65万元、861.79万元和3364.89万元 ， 扣非后净利润分别为-4299.45万元、-386.16万元和2061.20万元 ， 可以看出 ， 公司盈利水平较为低下 ， 且呈现明显的波动之势 ， 并不利于业绩保持向好的稳定性 。
公司业绩表现情况
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来源于：招股书
就毛利率来说 ， 公司选取的是相关原料药企业作为对比 ， 报告期内 ， 毛利率分别为30.07%、39.94%、42.85% ， 整体毛利率低于可比公司平均值（51.77%、49.47%以及50.08%） ， 且但需要注意的是 ， 公司主营的人源蛋白产品也并不属于药品制剂或者原料药 。
公司毛利率与同行业公司对比情况
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来源于：招股书
过于依赖主营业务?
从细分业务来看 ， 公司的主营业务主要由人源蛋白业务构成 ， 而后者包含乌司他丁粗品、尤瑞克林粗品和尿激酶粗品 ， 一般销售给下游制剂企业用于相关制剂的原料药生产 。 报告期内 ， 人源蛋白营收分别为1.12亿元、2.18亿元和2.60亿元 ， 占公司同期总营收比例分别为82.91%、78.66%和75.31% ， 远远高出药品以及HIV诊断设备及试剂的占比 。
公司主营业务占比情况
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