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十年律动，中国创新创业发展节拍 ——创业板指数十周年蓝皮书( 五 )





4.1创业板指数基金个人投资者画像




天弘创业板指数基金投资者（下称投资者 ， 包含ETF和ETF联接基金用户）平均年龄为33岁 ， 中位数为31岁 ， 与天弘指数基金整体投资者（下称整体投资者）年龄(平均年龄35岁 ， 中位数33岁) 相比 ， 呈现更加年轻化的特征 。 其中 ， 年龄在20岁-35岁的投资者占比为67.6% 。



十年律动，中国创新创业发展节拍 ——创业板指数十周年蓝皮书
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从性别来看 ， 男性投资者占比达到70% ， 占绝对优势 ， 比整体投资者的男性占比高5个百分点 。 从地域分布来看 ， 投资者主要集中在广东省、河南省和山东省 ， 如图4.1所示 。 在投资者人数最多的前10名城市中 ， 浙江省温州市的投资者人数最多 ， 达到1.76万人 ， 广东的城市占了4个 ， 如图4.2所示 。


十年律动，中国创新创业发展节拍 ——创业板指数十周年蓝皮书
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十年律动，中国创新创业发展节拍 ——创业板指数十周年蓝皮书
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投资者人均购买创业板指数基金的金额为2.2万元 ， 人均交易笔数为11.5笔 ， 人均赎回金额为5700元 ， 人均赎回笔数为3.3笔 。 从申购、赎回行为来看 ， 投资者交易较为频繁 ， 投资者人均持有金额为8800元 。 人均持有期为117天 ， 但这其中包括了一部分的长期投资者 ， 他们的持有期拉高了整体的平均水平 。 投资者持有期的中位数是48天 ， 超半数投资者的持有期不超过2个月 。 具体如下表4.3所示 。


十年律动，中国创新创业发展节拍 ——创业板指数十周年蓝皮书
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从投资者持有创业板指数基金的收益率分布来看 ， 超过83.2%的投资者为正收益,其中大部分投资者的持有收益率集中在0-5%区间 ， 持有收益率超过20%的投资者占比为6.2% 。



4.2投资者长投短炒和定投行为分析




指数基金作为工具化产品 ， 投资者购买指数基金行为可以归为三种类别 ， 长投、短炒和定投 。 长投和短炒根据投资者的交易频率、持有时长来度量 。 我们将一笔交易从开仓到清仓的过程 ， 称为有效持有时长 。 有效持有时长小于20天的 ， 为短炒投资者；有效持有时长超过120天的 ， 为长投投资者 。 定投 ， 顾名思义就是指投资者定投创业板指数基金 。



从投资者交易数据来看 ， 短炒投资者人数占比27.5% ， 长投投资者人数占比23.5% ， 定投投资者占比29.5% 。 并且三类投资者的收益率水平有显著差别 ， 表现在长投投资者收益率>定投投资者收益率>短炒投资者收益率 。 详细各类投资者收益率水平如表4.5所示：



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可以看出 ， 长投投资者的收益率包括累计收益率和持仓收益率均远高于短炒投资者 ， 定投投资者居中 。 因此 ， 提倡投资者长期投资 ， 不仅仅是一个口号 ， 从投资者实际的收益率角度来看 ， 收益率高的投资者 ， 也有持有期较长的特征 。


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