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每日经济新闻|现在的市场，投资机会一大把——道达对话牛博士


每经编辑：何建川
每日经济新闻|现在的市场，投资机会一大把——道达对话牛博士
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图片来源：摄图网
本周 ， A股市场顽强反弹 ， 5月行情也就此收官 。 周五 ， 沪指上涨6.13点 ， 以2852.35点报收 ， 涨幅为0.22% ， 创业板市场反弹更厉害 ， 创业板指数上涨了1.54% 。 应该说 ， 正是有了本周大盘的反弹 ， 也使得5月行情的最终表现不太难看 。
而在周末 ， 一个有关T+0的重磅消息袭来 。
牛博士：达哥 ， 你好 ， 今天就不回顾本周的行情了 。 先回顾一下你周三的一篇手记文章《交易所在重点研究什么？》 ， 这篇文章 ， 可能有些朋友没有看 。 但现在来看 ， 你当时的推断 ， 可能真的要成为现实了 。 因为周五交易所公开表态 ， 研究引入单次T+0交易 。 对于这个消息 ， 你怎么看？
道达：很多人看到这个消息 ， 可能都会觉得很意外 ， 觉得是一个突发重磅消息 。 但是 ， 如果大家在周三留意了当时交易所的公告 ， 或者看了达哥的手记文章《交易所在重点研究什么？》 ， 可能也就不会对这个消息感到那么劲爆和意外了 。 唯一有点意外的是 ， 这次交易所迅速就公布了这一消息 。
其实 ， 当时达哥看到交易所发布的“研究课题对外招标公告” ， 然后又顺带研究了一下过去几年的情况 ， 发现一些比较重要的研究课题 ， 都在后来得到了实现 。 所以 ， 我觉得今年的课题值得重视 。
今年的课题中 ， 提到的“证券交易机制改革研究” ， 很自然会让人想到T+0 ， 因为涨跌幅限制的放开 ， 已经在科创板进行了试点 ， 接下来一步 ， 就是回转机制的问题了 。
其实 ， 交易所此前公布的另外一个课题“A股做市商制度机制研究” ， 这也在周五提了出来 ， 交易所表示将适时推出做市商制度 。
由此可见 ， 有时候跳出市场 ， 从监管层的角度来研究一下 ， 可能会有更多的思考 。
牛博士：对于T+0这个消息 ， 现在市场都非常憧憬 ， 你认为这对市场会带来怎样的影响？
道达：25年前 ， A股市场是有T+0的；现在的市场 ， 可转债也是有T+0的 。 而在海外主要的大型证券交易市场 ， 几乎也都是实行T+0 ， 所以这并不是什么新玩意 。
但是 ， A股为什么在近25年中都没有这个制度 ， 即便是现在 ， 要想重新推出来 ， 也是十分的慎重？我想这可能与A股市场投资者结构有很大关系 。
目前 ， A股散户投资者所占比重非常大 ， 一旦全面实行T+0交易 ， 券商倒是很高兴 ， 但整个市场就可能成为投机客的日内博弈场所 ， 这并不一定是一件好事 。
而海外成熟市场 ， 尽管都T+0了 ， 但散户所占比重较小 ， 所以也并不见得每天个股都有很高的换手 。 我们越来越熟悉的港股市场 ， 其实就是最典型的例子 ， 没有涨跌幅限制 ， 也是T+0 ， 但换手率不比A股高 。
正因为如此 ， 现在如果A股要推出这个机制 ， 我认为 ， 可能也会先搞试点 ， 而试点的地方 ， 很可能就是科创板 ， 因为这里有门槛 ， 并不是所有散户都能参与的 。
另外 ， 要想实行T+0 ， 管理层同时还要大力推动长线机构投资者的引入 ， 所以这也是这次交易所正在推动的重要工作 。
总体而言 ， 我认为这是一个好事情 ， 对激发市场活力是好事 ， 但时间可能不一定会很快 。 A股市场往往就是这样 ， 一项重大的改革 ， 必然会慎之又慎 。
【每日经济新闻|现在的市场，投资机会一大把——道达对话牛博士】牛博士：好了 ， 5月行情告一段落了 ， 对于即将开启的6月行情 ， 你怎么看？


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