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环球老虎财经|300万亿下的中国房地产图景


转载来源：地产大爆炸
在关注中国经济增长时 ， 我们大都只关注到GDP ， 比如去年全国GDP接近100万亿元 ， 人均GDP突破1万美元 ， 同比增长6.1% 。
改革开放四十多年 ， 中国GDP也稳定增长这么多年了 ， 这些年中国人民攒下的家底到底有多少呢？
日前 ， 国家统计局编制了全国资产负债表数据流出 ， 显示我国总资产1302万亿元 。
何谓中国总资产 ， 就是把中国所有的净资产加上负债 ， 包含了企业资产、居民的资产、以及政府资产 。
在居民资产中 ， 户均拥有的资产差不多100万元 ， 不过在这100万元中 ， 70%左右都是房子的价值 。
那么全国房地产的资产总额是多少呢？
答案是300万亿元 ， 占中国总资产的23% 。
中国人民有多爱房子 ， 美国人民就有多爱金融资产 。
截止去年底 ， 美国国家总资产为368万亿元 ， 换算成人民币的话就是2625亿元 ， 相当于中国总资产的2倍 。
毕竟是世界老大当久了 ， 美国家底还是相当厚实的 。
但在这些厚实的家底中30%都是以金融资产存在的 ， 也足见美国人民对金融资产的热爱 。
算完了国家的大账目 ， 炸天团再跟各位一起算算房地产小账目 。
昨天 ， 中国房地产业协会、上海易居房地产研究院中国房地产测评中心连续第13年发布中国房地产上市公司测评研究成果 。
发布的《2020中国房地产上市公司测评研究报告》 ， 以202家上市房企为研究核心 ， 全景呈现了当下房地产的行业状态 。
报告显示 ， 截止2019年底 ， 上市房企总资产均值为1409.37亿元 ， 同比增长25.67% 。
换句话说 ， 202家上市房企的总资产已经达到28.47万亿元 ， 相较于中国房地产300万亿元的总资产 ， 占比不足10% 。
环球老虎财经|300万亿下的中国房地产图景
本文插图

可以对比的是 ， 工商银行2019年的总裁总额是30.11万亿元 ， 202家上市房企全部家底加起来也没工商银行一家厚 ， 这就是差距 。
如果我们在研究上市房企的净利润 ， 更容易发现 ， 房企过日子远没有想象的那么财大气粗 。
去年 ， 202家上市房企的全年净利润均值为28.68亿元 ， 合计也仅有5796.36亿元 ，
可以对比的是 ， 2019年仅仅是工商银行的净利润就达到了3122.24亿元 ， 再加上建设银行2667.33亿元的净利润 ， 两家银行的净利润就可以匹敌整个房地产行业了 。
所以 ， 千万别说房企有钱了 ， 都是银行的高级打工仔 。
的确 ， 房地产就是个高负债的行业 ，表面是总资产 ， 光鲜表面背后的阴影就是负债规模 ， 且资产越大 ， 负债规模越高 。
2019年报数据显示 ， 碧桂园负债总额1.69万亿元 ， 恒大负债总额1.48万亿元 ， 万科负债总额1.46万亿元 。
不过 ， 我们不必为这些头部房企过于担心 ， 因为他们早已达到了大而不能倒的安全境地 。
截至去年末 ， 上市房企的资产负债率均值为69.96% ， 而净负债率均值则达到了95.77% 。
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本文插图

数据来源：企业年报、CRIC、中国房地产测评中心
过高的资产负债率下 ， 带来的就是企业风险 。
去年 ， 包括银亿股份、中弘股份等多家上市房企因为负债过高而破产 ， 而未上市的破产房企更是数以百计 。
有人辞官归故里 ， 有人星夜赴考场。
在中弘股份、银亿股份等上市房企因为负债过高而被迫退市的时候 ， 越来越多的中小房企则因为负债过高而被迫上市 。
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本文插图

数据来源：CRIC
目前 ， 已经有10家房企正在港交所的交表进程中 ， 这些房企无一例外的特征就是净负债率超高、融资成本极高、抗风险能力非常弱 。


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