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国泰君安花长春：近1/3行业景气回升 关注地产后周期链条

_本文原始标题：国泰君安花长春：近1/3行业景气回升关注地产后周期链条来源：国泰君安
导读
国泰君安经济指数显示受政策影响 ， 经济领先指数回升 ， 近1/3行业景气有所恢复 ， 内需产业链条好于外需 ， 关注地产后周期链条恢复 。
摘要
我们更新了国泰君安经济总量指数和行业景气度指数 ， 总体结论是近1/3行业景气比2019年四季度有所回升 ， 下半年经济或在货币信贷驱动下超预期 ， 制造业周期修复有一定的可持续性 ， 看好地产后周期板块 ， 但需关注出口压力 ， 警惕外需拖累 。
国泰君安经济总量指数层面 ， 同步指数显示 ， 当前经济动能整体在小幅改善中 。 领先指数显示经济在未来3个月将可能持续回暖 ， 其中长期领先指数反弹程度超过短期 ， 主要是货币、信贷层面因素驱动 。 结构上 ， 新经济韧性较强 ， 但动能可持续性相对较弱 ， 需要警惕二季度外需拖累 。
国泰君安行业景气指数层面 ， 触底回升 ， 39个行业中 ， 12个(不到1/3)的行业景气略好2019年四季度 。 另外 ， 后续部分行业将面临一定的去库存压力 。
产业链景气传导层面 ， 地产与基建的建筑链条、食品饮料、汽车呈现景气改善有扩散之势 。 出口带动的高技术行业链条短期有一定压力 ， 但中期触底回升值得期待 。 另外 ， 我们依然看好地产后周期(竣工所带来的)相关行业景气扩张 ， 如家电、家具等行业经济景气度大概率后续会逐渐好转 。
综上 ， 我们认为 ， 后疫情阶段 ， 经济中积极因素增多 ， 但经济动能面临出口压力、内外需恢复缓慢的风险 。 受货币信贷因素驱动 ， 下半年经济或将超预期 。 受益于地产后周期 ， 相关家电、家具类行业景气度将持续回升 。
【国泰君安花长春：近1/3行业景气回升 关注地产后周期链条】（文章来源：国泰君安）
国泰君安花长春：近1/3行业景气回升 关注地产后周期链条
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